大家好，我是国投瑞银国家安全混合的基金经理李轩，近期大家对国防军工板块的关注度很高，今天和大家分享军工行业近期的动态以及我对后市的展望。

近期中东地缘冲突升级，您怎么看？

李轩：近期地缘冲突的进一步催化验证了美械空战打击系统的强大威力以及弹道导弹对弱势方的非对称反击价值。

另外，该冲突显示了没有强大防空体系的弱国连首都都是保卫不了的。中东各国应该效法巴基斯坦重建或补充自身防空体系。

同时，我国国防工业的军贸逻辑再次强化，印巴空战对我国军工实力的验证为军贸发展奠定现实基础。中国体系化先进武器装备特别是空军装备可能成为其他国家优先选项，中国军贸出口全球市场份额有望提升。

关于近几日国防军工板块的回调（申万一级行业），您觉得是机会还是风险呢？

李轩：首先，可能是地缘冲突预期较差导致全球避险情绪升温，军工板块作为成长股代表，可能会与黄金等避险资产形成跷跷板效应；其次，是技术面调整；同时，还可能涉及到资金的轮动以及军工内部结构分化，虽然板块整体下跌，但实际资金向低估值和事件催化细分领域转移，如船舶、弹药等承接溢出资金。但这只是“避险情绪+技术修正+资金切换”的短期扰动，军工板块的三重核心逻辑并未破坏（“地缘冲突加速装备迭代+军贸出海+十四五订单释放”），随着订单释放窗口临近，板块可能存在上行动力。

$国投瑞银国家安全混合A(OTCFUND|001838)$$国投瑞银国家安全混合C(OTCFUND|017941)$

小贴士

经常持有军工主题基金的投资者都明白，作为一个波动性高的主题类基金，投资者可以通过定投的方式去平均投资成本，争取平滑波动。以国投瑞银国家安全为例，其风险等级为中高风险（R4），适当性匹配且有相关投资计划的投资者，可以选用一个相对合理的持有期限，用定期定额的方法去投资该基金。

（定期定额投资不等于零存整取的储蓄品种，有损失本金的风险，您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。）

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