下午市场延续震荡向上，最终三大指数全部收红。今天盘面再次出现了多方对空方的小比分“吊打”——即涨幅不大。这种情况不久前出现过一次，一般来说意味着多方的强势，但这次我们认为有些不同，可能更多代表着今天抛压的减少，这主要有两个原因：

1.  资金对于外部消息的认知有变化，虽然周末地缘局势的消息偏空，但“常态化”的升级加码资金可能已经逐渐习惯，也许局势不出现特别大的变化，或是对于中国不出现特别大的利空，风险都会被认为处于可控范围内；

2. 指数在开盘低开后非常临近60日线，场内资金对于是否还该在这里卖出比较犹豫，而场外资金已有些进入抢筹，这就让处于犹豫的筹码更不容易松动。因此，今天与其说是多方强，不如说是空方弱，空方暂时的犹豫和观望让多方扳回一城。

所以对于盘面还是平常心看待，既然指数回到了中立区间，那么空方也就又有了发挥空间。同时，指数的技术面上也存在瑕疵，深指今天其实出现了小的破位，其低点已经进入5月6日跳空缺口的范围，后面虽被拉回没有完全补缺，但反攻未能回到60日线上。而创指虽然收盘回到60日线上，但k线重心有所下移。因此空方在深创两指仍占据一定优势。

板块方面，今天上午盘前有消息催化的板块几乎全部上涨，到了下午更是普涨格局。未来如果外部风险不解除，资金很可能还是会一方面聚焦防御型板块，一方面在有消息热度的题材板块寻找机会，本周有RWA产业大会、硫化锂与硫化物固态电池论坛、深圳国际消费电子展、AI算力大会等一系列行业会议，稳定币、固态电池和科技值得观察。

港股三大指数今天也是红盘报收且涨幅不小，但局势并不比上周五明朗太多。上周五不创新低的阳线有明显止跌意味，而今天的阳线只能说是进一步企稳，能不能扭转6月11日开始的下跌趋势仍有待观察。

所以今天盘面用一句话概括是：第一眼看强（上涨），第二眼看更强（低开高走，分时红柱占据绝对多数，板块普涨），但第三眼看就有些问题了。虽然盘面看似有些扑朔迷离，我们仍认为本次调整是机会大于风险，调整越深可能机会越大，像这样反弹后处于不上不下，短期均线粘合的位置反而有点难处理。所以后面指数如果延续反弹，就看其能否突破5月14日和6月11日两个小高点，突破了可以结合消息面看多；如果再度转跌，那就依然在沪指60日线等待机会；如果持续横盘震荡，那就观察量能的变化，那时极致的缩量可能是变盘的信号。

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徐乐颖 S0570623020001  2025.6.23

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