近期，北美算力股票集体回调，相关个股股价出现了一定程度的下滑。但个人不认为是上涨行情的结束，而是一次健康的回调。
从市场风格来看，上周五市场呈现出防御性特征，交运、白酒、银行等防御板块小幅上扬，而整个 TMT 科技板块普遍下跌。在这样的市场环境下，算力股票随科技板块回调并不意外，并非其自身基本面发生了实质性恶化。
从 AI 行业和北美算力产业链内部来看，近期并未出现任何利空消息。前期北美 AI 算力股票涨幅较大，积累了显著的超额收益。市场规律表明，持续快速上涨的行情往往需要阶段性调整来消化获利盘，为后续的行情积蓄力量。
观察盘面细节，我们能发现更积极的信号。算力龙头股票在上周五微涨收盘，部分个别算力股票也逆势收涨。这显示出市场对算力板块的信心依然稳固，情绪并未出现明显的恶化。
横向对比其他板块，新消费和创新药这两个前期表现强势的板块近期暴露出逻辑瑕疵，且问题有逐渐扩大的趋势。与之形成鲜明对比的是，AI 行业不仅没有利空，反而利好不断。这进一步凸显了 AI 行业的投资价值，其坚实的基本面使其在市场波动中更具韧性。
当前市场由于海外地缘冲突，市场风险偏好显著降低，A 股和港股持续回调。但个人认为，外围因素只是表象，本质上是前期市场在关税调整后反弹幅度较大，自身存在回调诉求。近期的外部风险因素对AI行业几乎没有直接冲击。因此，当前市场若因这些因素回调，反而可能是布局AI相关资产的窗口期。
聚焦 AI 产业本身，近期可谓喜讯频传。OpenAI 的周活用户数量已经突破 8 亿大关，年化收入超过 100 亿美金，并且备受期待的 GPT 5 预计将在今年夏天推出。其他 AI 公司的商业化进程也在快速推进，台积电和博通等行业关键企业的排产持续上修。这些积极信号充分表明，AI 产业正处于蓬勃发展的上升通道，主升浪行情有望持续演绎。
AI 产业作为未来科技发展的核心驱动力，正站在黄金发展期的起点。我们也将持续跟踪产业动态，积极挖掘优质标的，力求更好地把握行业发展的红利。
（信息来源：Wind，2025.6.20）
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