张胜记  主动权益投资

二季度以来，美国4月7日出台的高关税壁垒政策，对全球贸易造成重大冲击。5月13日中美日内瓦经贸会谈顺利，中美贸易冲突大幅缓和。国内股市在外部冲击下，呈现大幅震荡走势，结构分化加剧，电子、电气设备、计算机等行业下行，创新药、新消费、银行等行业表现较好。

展望下半年，一方面，内需仍待复苏，传统经济产业链复苏缓慢，相关企业盈利增长压力较大，刺激政策力度将成为影响市场预期的关键。关税冲突虽然缓和，但美国等发达经济体经济也开始下行，外需依然存在压力。另一方面，以人工智能、机器人、自动驾驶、低空经济、半导体等为代表的新质生产力产业体系逐步形成，正推动经济增长回到高质高效的良性轨道上。同时，国内货币政策持续宽松、无风险利率低，高层稳定股市的意愿强烈，A股估值处于历史底部区间，股息回报率处于高位，吸引着场外资金不断进入，我们对A股市场的中长期走势保持乐观。

$易方达沪深300指数增强C(OTCFUND|010737)$

$易方达上证50增强C(OTCFUND|004746)$

$易方达金融行业股票发起式C(OTCFUND|019026)$

声明：本手记的观点、分析及预测仅代表作者个人意见，不代表易方达基金管理有限公司（以下简称“本公司”）立场，也不构成对阅读者的投资建议。本公司或本公司相关机构、雇员或代理人不对任何人使用此全部或部分内容的行为或由此而引致的任何损失承担任何责任。未经本公司事先书面许可，任何人不得将此报告或其任何部分以任何形式进行派发、复制、转载或发布，或对本专栏内容进行任何有悖原意的删节或修改。基金有风险，投资需谨慎。