大家好，我是阿热。

美国时间19号是六月节，美股休市一天，但期货市场行情依然在继续，美股三大指数下跌。

（今天，美国时间20号，已经开盘了，目前是道琼斯微跌，纳指微涨）

在19号晚上，特总的一份声明表示将在两周内就对伊的潜在打击做出决定。“两周内做出决定”这句话很特总，给了市场截止日期，然后最后一秒做出决定。也是这句话救了市场，原本周四休市，“可能袭击伊”的消息使得全球股市下跌；而“两周内做出决定”使得美股期货周五跳涨，下跌幅明显收窄。

……

周四美股没开盘，但我们也能看到机构对市场的解读。

根据美银最新的全球基金经理调查显示，全球市场情绪正在显著修复，各项指标全面反弹，几乎回到关税解放日前的状态，表明市场正在重新拥抱“软着陆”叙事。经理们对于经济前景的判断也更趋于温和，6月的经济预期和4月形成了鲜明的对比。

未来5年，机构们看好的资产类别依次是全球股票、美股、黄金、债券。

选择全球股票和黄金的主要原因，大抵是对于美元的结构性重估。特总的关税导致全球都在重新思考美元的配置地位，并且美元现在整体处于下行周期，不仅特总有意让它贬值，美联储也准备进一步的放松。这些动作都会让美元外流，推升国际市场的估值水平。

从共识上来看，机构们继续认为，做多黄金是当前最拥挤的交易，不过幅度和上个月相比有所回落。其次就是做多7大科技股，而这次新增的一项是做空美元，也反映了进入6月以来，机构们对于美元是普遍看空。

59%的全球投资者预计美元在未来十二个月内将走弱，已经很接近历史最高水平了。而当前投资者对美元的低配比例高达31%，为20年来最高水平。61%的基金经理认为美元被高估，（上个月是57%，又进一步上升了）。美银的策略师团队也提到，夏季最大的痛苦交易是做多美元。

机构们最担忧的目前依然是贸易战，担心会引发全球衰退，但担忧也在减弱。其余的担忧，则是通胀引发美联储加息、信用危机导致债券收益率飙升、美元崩盘等。但从调查的结果来看，可能性较低。

总结来看，前两个月特总的基金表现确实给市场带来了不小的精神创伤，以至于现在市场观点都趋近温和，但对于美元仍是普遍悲观看空。

这也是我们分析黄金时一直会提到的逻辑。在全球政治经济格局不确定的背景下，“去美元，增黄金”是主要趋势。自从特总上台以来，美元指数已经下跌近10%，黄金/美元涨了24%。即使是从资产保值增值的角度来看，资金也愿意增加黄金的投资。

对于各国央行来说，增持黄金也是对抗美国风险的必要保证。根据国际黄金协会最新的数据显示，黄金已经成为仅次于美元的全球第二大外汇储备。

虽然短期来看，对黄金其实是中性偏空的看法。

一是近期中东冲突持续、但持续支撑黄金的价格的念想不大（具体逻辑我们在前两天的文章中有提到）。

二是关税，虽然暂缓期临近最后关头，市场担忧出幺蛾子，但目前消息来看方向是偏积极的，对黄金来说就是不利因素。

三是通胀。核心PCE指数同比增速连续两个月下滑，暗示通胀降温。但是周三晚上鲍威尔的发言表示前两个月商家卖货可能是几个月前进口的囤货，关税对通胀的影响尚未完全显现，还将今年年底的通胀预期从2.8%提高到了3.0%，打击了未来降息预期。

话虽这么说，鲍师傅的担忧是否会成为现实，依然需要数据验证。另外关于原油价格，按照鲍师傅的说法，老美对外原油的依赖程度很低，即使伊以冲突冲击了油价，对通胀的影响也大概率是一次性的。

经常看我们文章的朋友应该也都知道，我们一直是黄金的长期多头，观点不变，短期的调整可作为买入机会。

#每日信息前沿##Labubu价格腰斩！泡泡玛特股价怎么走？##白酒股集体上涨，可以上车了吗？##光伏板块大涨！三季度减产力度更大##“支付即结算”时代来了？稳定币引热议#

$易方达黄金ETF联接A(OTCFUND|000307)$$易方达黄金ETF联接C(OTCFUND|002963)$$华安黄金易ETF联接A(OTCFUND|000216)$$建信上海金ETF联接A(OTCFUND|009033)$$中银上海金ETF联接A(OTCFUND|009477)$$博时黄金ETF联接A(OTCFUND|002610)$

$易方达标普500指数人民币C(OTCFUND|012860)$$南方纳斯达克100指数发起(QDII)A(OTCFUND|016452)$$宝盈纳斯达克100指数发起(QDII)A人民币(OTCFUND|019736)$