6月20日，中证白酒指数（399997.SZ）报收9180.82点，单日大涨2.20%，成交额189.44亿元，终结此前连续下跌趋势，市盈率回升至18.03倍。

消息面上，人民网、新华社等央媒连续发文纠偏“一刀切”禁酒令，明确“整治违规吃喝不等于禁止正常餐饮”，释放政策松绑信号，缓解市场对商务宴请场景萎缩的担忧。同时，中国酒业协会《2025中国白酒市场中期研报告》指出行业进入“量降利升”结构性调整期，消费价格带向100-300元下沉，区域龙头通过宴席场景深耕加速库存出清。库存周期数据显示，头部酒企渠道库存已降至2-3个月，次高端企业库存周转天数环比下降15%，行业或迎来“被动去库”拐点。

今日反弹由政策纠偏、估值修复与库存周期拐点共同驱动，但行业仍面临价格体系重塑压力（如飞天茅台批价同比下跌27%）及消费分层挑战。短期资金聚焦区域龙头（如迎驾贡酒、古井贡酒）的宴席红利，长期配置需关注高端酒企股息率优势（茅台股息率4.5%）及快消转型成效。

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