今天听一位研究员朋友做分享，聊到了目前A股6月份可能已经进入了一个”“，市场是在减量博弈中，两市成交量1万亿出头，持续萎靡，导致了板块轮动速度不断加快，投资体检非常差。
听完整个分享，感触还是比较深的。通常A股市场的参与主体主要分成三块，散户、机构和外资。那他们目前的资金是什么情况呢？
1. 散户端：小幅净流入，但整体仍偏弱
银证转账数据：2025年5月，散户资金（以小单资金衡量）净流入规模较前值有所增加，但整体仍处于历史较低水平。华创证券报告显示，最近一周（5月10日-5月16日）散户资金净流入8219亿元，较前值增加2039亿元，处于过去五年36%分位。
融资余额：5月融资余额环比增加135.17亿元，但2025年1-6月整体仍净流出440.76亿元，显示散户杠杆资金仍偏谨慎。
2. 机构资金：ETF净流出，公募抱团增强
ETF资金：5月股票型ETF净流出342.93亿元，宽基ETF（如沪深300、中证500等）净流出114亿元，显示机构资金在减量市场中趋于谨慎。
公募基金：主动偏股型基金份额小幅上升25.27亿份，但若考虑ETF流出，整体仍下降199.53亿份。公募抱团趋势增强，风格偏向消费、周期板块。
3. 外资：配置型资金净流出，全球仓位仍低
北向资金：5月配置型外资（EPFR统计）净流出51亿元，其中主动配置型外资净流出7.4亿元，被动配置型外资净流出43.6亿元，显示外资对A股仍持谨慎态度。
全球配置仓位：截至5月初，全球配置型基金的A股仓位仍低于2024年9月水平，亚洲配置型基金仓位回升至2020年以来89%分位，但整体外资流入仍偏弱。
短期波动：5月中旬受中美关税谈判影响，外资一度回流，但随后又转为净流出，显示市场情绪不稳定。
目前整体A股市场呈现“散户小幅回流、机构谨慎、外资净流出”的特征，整体资金面进入减量博弈状态。投资者需关注“重配置、轻交易”策略，减少频繁操作，聚焦优质资产，以应对市场的高波动和快速轮动。
