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一、A股市场

指数表现，沪指下跌0.07%，深成指下跌0.47%，创业板指下跌0.84%。3646只个股下跌，1542只个股上涨，成交额 1.09 万亿，较上个交易日缩量 1892 亿。

板块方面，防御性板块领涨，银行（+1.17%）、保险（+2.04%）表现强势，反映避险需求。成长股承压，半导体、AI、文化传媒等板块跌幅居前，资金流出明显。光伏板块反弹，行业传出“三季度减产令”消息，市场预期产能优化利好长期发展，赛伍技术等个股涨停。

二、港股市场

恒指上涨1.26%，国企指数上涨1.38%，恒生科技指数上涨0.88%。其中恒指结束三连跌，重回23500点上方。

板块方面，金融股强势，内银股（工商银行+2.82%）、保险股（中国人寿+4.74%）受政策预期提振。资源股调整，石油、黄金股下跌，中国白银集团重挫13.54%。此外港股通创新药高开低走，技术面来看，再度轻踩20日均线。

三、核心影响因素分析

政策真空期，陆家嘴论坛未释放超预期政策，市场进入“买预期、卖事实”阶段。

中东冲突，伊方袭击以方推升油价，但未引发市场恐慌，能源股走势分化。花旗预测油价或涨至75-78美元，高盛看至90美元，影响能源板块估值。

光伏减产令，三季度开工率或降10%-15%，虽然今天又传出辟谣，但市场对减产提价仍有期待。

四、市场展望+复盘

6月20日市场在地缘风险与政策博弈下呈现“缩量普跌+局部热点”特征，沪指短期需关注3330点支撑有效性及量能变化，静待中报业绩与政策细则落地催化。

A股方面，短期或延续震荡，中长期看，科技（AI、机器人）仍是主线。港股方面，恒指若站稳23500点，有望延续反弹；重点关注金融、半导体及政策受益板块。

风险提示：中东冲突扩大、行业政策、流动性收紧。

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