2025年A股市场分析：产业、政策与资金共振。本系列共三篇，这是第一篇。
感谢大家点进这篇文章~我是关注稀有金属+新兴科技+军工等赛道的基金经理庄皓亮。
转眼间2025年已过近半，站在年中的节点，我想跟大家聊聊我对上半年A股市场的回顾与下半年展望，以及策略优化和认知迭代的情况。本系列共三篇，这是第一篇，接下来我将跟大家一起对上半年的A股市场行情作个总结。
如果用一个短语来概括A股的上半年，我想应该是——震荡与结构性分化。
2025年上半年，A股市场在多重变量交织下呈现典型的“N型震荡、结构分化”特征。截止到6月，上证指数全年振幅较大，凸显小盘股阶段性占优的格局。市场波动主要受三大因素驱动：
1、政策与预期的博弈：一季度在“DeepSeek技术突破”与两会政策利好下，市场情绪快速回暖，沪指突破3400点；二季度受海外地缘冲突（如中东局势升级）及美国关税政策扰动影响下，市场深度调整，4月后随着扩内需政策加码逐步企稳回升。
2、经济修复的分化：5月工业增加值同比增速达5.8%，但财新PMI与官方PMI背离，中小企业景气度持续低迷，地产投资同比降幅扩大，新旧动能转换阵痛明显。
3、资金行为的结构化：外资从低配转向结构性加仓科技硬资产（如AI、机器人），内资则通过哑铃策略平衡防御与成长，红利资产（银行、公用事业）与科技板块（AI、机器人）交替领涨。
行业表现方面，有色金属（主要黄金）、AI相关行业板块领涨，消费板块受累，新能源光伏受产能过剩拖累显著分化。市场风格从一季度的大盘价值向二季度的科技成长切换，最终呈现“防御与进攻并存”的哑铃格局。
今天就跟大家说到这，下期我继续跟大家聊聊今年A股的机遇，即三重主线驱动下的结构性行情。欢迎大家关注我的账号“华宝基金庄皓亮”，以便第一时间收到更新资讯，谢谢大家~
观点更新时间：2025.6.20
需要特别提醒的是，近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现，基金投资可能产生亏损。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。
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数据来源：Wind，截至2025.6.18。
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