一、近期债市行情怎么看？
本周债市在陆家嘴论坛政策预期催化下，利率债上演“抢跑式”行情，随后窄幅震荡。截至周四，1年、10年、30年期国债活跃券累计下行3.6bp、0.2bp、2.8bp至1.364%、1.641%、1.872%。（数据来源：Wind，截至2025.6.19，1年、10年、30年期国债活跃券分别采用250008.IB、250011.IB、230023.IB）
图：近2周债市天气
注：截至2025.6.19，债市行情数据仅供参考，不构成任何投资建议，市场有风险，投资需谨慎。
具体来看，周一，5月经济数据出炉，产投小幅走弱但消费表现超预期，股市翻红，债市小幅震荡，10年、30年国债活跃券分别下行0.1bp、0.4bp至1.642%、1.896%。周二，资金面宽松，叠加央行重启国债买卖以及短期国债纳入存款准备金的传闻扰动，债市整体走强，10年、30年国债活跃券分别下行0.7bp、1.9bp至1.635%、1.877%。周三，政策预期落空，债市窄幅震荡，10年、30年国债活跃券分别上行0.2bp、下行0.1bp至1.637%、1.876%。周四，隔夜美联储公布利率决议，连续第4次会议按兵不动，符合市场预期，10年、30年国债活跃券分别上行0.4bp、下行0.4bp至1.641%、1.872%。周五，LPR公布，继上月下调之后，本月LPR保持不变。（数据来源：Wind，截至2025.6.20）
本周资金面延续宽松，隔夜资金价格维持1.4%下方。截至周四，本周DR001平均利率1.38%，持平上周；本周DR007平均利率1.53%，上周1.52%。周一至周五，央行7天逆回购分别净投放682亿、净回笼13亿、净回笼77亿、净投放842亿、净回笼413亿，叠加MLF到期1820亿，全周累计净回笼799亿。（数据来源：Wind，截至2025.6.20）
二、本周债市看点
1、5月金融数据：社融主要靠政府债拉动，实体需求仍偏弱
6月13日，央行发布5月金融数据。5月人民币贷款新增0.62万亿，同比增长7.1%（前值7.2%）；社融新增2.29万亿，同比增长8.7%（持平前值）；M1增长2.3%（前值1.5%）。
【小泰点评】5月的金融数据整体看起来还不错，但仔细分析就会发现一些问题。虽然社融增加了2.29万亿，但其中1.46万亿都是靠政府发债撑起来的，人民币贷款增速回落，这说明企业贷款和居民贷款增长其实比较乏力，实体经济需求还是偏弱，大家借钱投资的意愿不高。这种情况下，资金更倾向于流向相对安全的债券市场，对债市反而是个支撑。
2、5月经济数据：生产投资延续放缓，消费在以旧换新政策支撑下走强
6月16日，国家统计局公布5月工业增加值、投资、消费等宏观数据。工业方面，5月规模以上工业增加值同比增长5.8%（前值6.1%）；投资方面，1-5月固定资产投资同比增长3.7%（前值4%），其中地产投资同比-10.7%（前值-10.3%）；消费方面，5月社零同比增长6.4%（前值5.1%），其中除汽车以外的消费品零售额增长7.0%。
【小泰点评】从最新出炉的5月经济数据来看，消费无疑成为最大的亮点：社零同比增长6.4%，较4月提升1.3个百分点，显著高于市场预期。这波消费回暖，一方面是“以旧换新”政策效果集中显现，另一方面也得益于五一、端午假期带动的旅游消费热潮。
不过也要注意到，工业生产和投资增速均有所放缓，说明内需的自主增长动力还不够强。另外，中美贸易谈判能否取得突破还存在变数，出口短期内可能还会承压。结合上周公布的通胀、进出口数据，CPI环比由涨转跌，PPI同比降幅扩大，进出口数据疲弱，宏观经济基本面对债市仍有支撑。接下来还是要紧盯经济数据的走势，以及政策面会不会有新动作。
3、陆家嘴论坛：聚焦金融开放和监管创新，未直接提及增量货币政策
2025年陆家嘴论坛开幕式上，央行行长宣布八项重磅金融开放举措。
【小泰点评】具体的八项措施这里就不具体展开了，对债市来说，这次政策虽然没带来“降准降息”或“央行重启买债”等直接利好，让市场有点小失望，但其实藏着不少长期好处。例如，央行提出发展自贸离岸债，遵循“两头在外”原则，拓宽“走出去”企业及“一带一路”共建国家和地区优质企业的融资渠道，或将吸引境外资金参与，提升债市国际化水平。再如，在上海“先行先试”结构性货币政策工具创新，积极推动上海首批运用科技创新债券风险分担工具，支持私募股权机构发行科创债券，这将丰富债券市场产品种类，增强市场活力。
总的来说，现在债市的情况是，资金面宽松+基本面偏弱，在这两大因素支撑下，短期内债市或许还是稳中偏强的走势。
4、LPR数据出炉：维持不变
6月20日，最新LPR报价出炉：1年期LPR为3.0%（上次为3.0%），5年期以上LPR为3.5%（上次为3.5%）。
【小泰点评】上个月LPR和存款利率已经“组团”下调了一波，这个月OMO利率按兵不动，所以LPR保持不变也在意料之中~
目前市场利率已经躺在了“地板价”，1年期存款利率甚至跌破1%！存款越来越不“香”了，资金可能会更青睐债市，债市的配置需求说不定会悄悄升温哦。
总的来看，最近债市没什么大动静，每天都是小打小闹行情。不过细心的小伙伴可能已经发现，优秀的债基已经在每天的“小幅波动”中默默收复了年初的失地，净值再创新高！
就拿大家熟悉的国泰嘉睿A（006475）来说，今年以来最大回撤-1.26%，目前已经完全修复！此外，胡智磊去年9月开始管理的国泰多策略A（001922），以信用债为底仓，同时灵活开展长久期利率债波段交易，任职以来收益率高达10.28%，今年最大回撤仅-0.27%，仅用7天就完成了修复！
和股市的惊涛骇浪相比，债市更像涓涓细流，它不会给你惊天动地的惊喜，却在日积月累中带来稳稳的幸福。所以啊，别老盯着短期涨跌，耐心持有才是王道~
（数据来源：Wind，截至2025.6.19。基金业绩已经托管行复核。国泰多策略A成立日期2015-12-02，胡智磊管理时间2024-09-03至今，王琳管理时间2019-05-31至今。投资策略将随各因素变化而动态调整，仅供参考，不代表实际持仓情况，不构成任何投资建议和承诺。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金有风险，投资需谨慎。)
三、不同债基当前如何操作？
往后看，债市走势或将更关注经济基本面变化。当前债市面临的利空因素不多：从高频数据看，生产端走向淡季同比持续转弱，需求侧显现出口、消费转弱迹象；政策面处于空窗期；中美贸易谈判未涉及关税相关内容，90天内不会有较大波动。综合来看，债市大概率会维持稳中偏强的震荡格局。因此，在债市整体方向看多的情况下，或可保持仓位以防错过行情。
1、中短债基金：当前资金面维持宽松态势，隔夜资金利率持续1.4%以下，对短端品种形成持续支撑。对于低风险投资者来说，国泰“利”系列提供了多种期限的产品选择、优异的历史业绩和回撤控制能力，风险可控、流动性佳，尤其适合理财新手。以陶然管理的国泰利享中短债A（006597）为例，近1年最大回撤-0.1%，仅3天即修复回撤，追求更顺滑的投资体验，或更适合“求稳党”。（数据来源：Wind，截至2025.6.19。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金有风险，投资需谨慎。)
2、中长债基金：相较于中短债来说，中长债更关注经济基本面走势，中期来看，经济复苏基础尚不稳固，关税政策反复多变，对债市仍有支撑。虽然今年以来债市波动有所放大，但优秀的债基已悄悄收复失地，例如我们上文提到的国泰嘉睿A（006475）由利率狙击手胡智磊掌舵，近2年业绩同类前2%！如果追求极致利率债体验，也可以关注国泰惠丰A（007214）这只产品，目前采用长久期策略，近2年、3年业绩均在同类产品中排名第2！（数据来源：银河证券，截至2025.6.13，国泰嘉睿A近2年具体排名9/780，国泰惠丰A近2年、3年具体排名2/780、2/663，同类指银河证券长期纯债债券型基金(A类)。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金有风险，投资需谨慎。)
3、固收+基金：在无风险利率持续下行、权益市场波动不断的背景下，固收+基金通过“债券打底+权益资产增强”的策略，提供了资产配置的解决方案。以国泰瑞悦3个月持有期FOF（016644）为例，采用“低波固收+”策略，底层资产多元（固收、权益、商品、海外等各类资产），在不同市场行情下进行轮动配置，追求更好的风险收益平衡，近2年业绩排名同类第一！（数据来源：银河证券，截至2025.6.13，国泰瑞悦近2年具体排名1/12，同类指银河证券债券型FOF(A类）。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金有风险，投资需谨慎。)
附上产品列表，大家可以根据自己的投资偏好合理安排：
固收+：
$国泰瑞悦3个月持有债券(FOF)(OTCFUND|016644)$（债券型FOF）
$国泰金龙债券A(OTCFUND|020002)$（一级债基）
国泰双利债券A（020019）、$国泰鑫享稳健6个月滚动持有债券(OTCFUND|011653)$、$国泰安璟债券A(OTCFUND|016419)$（二级债基）
国泰招享添利6个月持有混合A（019727）（偏债混合）
国泰可转债（005246）（可转债）
中长债：
（关注利率策略）
$国泰聚禾纯债债券(OTCFUND|006596)$、$国泰聚瑞纯债债券A(OTCFUND|008206)$
（关注信用策略）
（关注利率+信用策略）
中短债：
国泰利享A（006597）、国泰利享安益A（017314）、国泰利安C（016948）、国泰利优30天C（012453）、国泰利恒30天C（020400）、$国泰利盈60天滚动持有中短债C(OTCFUND|016484)$、国泰利泽90天A（013065）、国泰利惠90天A（024277）、国泰利添120天A（022611）
（注：投资策略将随各因素变化而动态调整，仅供参考，不代表实际持仓情况，不构成任何投资建议和承诺。）
今天的分享就到这里，再次感谢大家对小泰的支持和信任。大家有问题欢迎在评论区留言，我们下次再见~
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国泰瑞悦3个月持有期债券型基金中基金（FOF）成立日期2022-09-23，曾辉自2024-03-05管理至今。成立以来-2024年业绩与业绩比较基准(%)：0.12/-0.83, 3.05/2.04, 4.21/4.80。数据来源：基金定期报告。业绩比较基准：中债综合全价(总值)指数收益率*95%+银行人民币一年期定期存款利率(税后)*5%。本基金为债券型基金中基金(FOF)，理论上其预期风险与预期收益水平高于货币市场基金、货币型基金中基金(FOF)，低于混合型基金、混合型基金中基金(FOF)、股票型基金和股票型基金中基金(FOF)。本基金投资港股通标的股票时，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。本基金设置基金份额持有人最短持有期限。基金份额持有人持有的每笔基金份额最短持有期限为3个月，在最短持有期限内该笔基金份额不可赎回或转换转出，自最短持有期限届满的下一工作日起（含该日）可赎回或转换转出。即投资者要考虑在最短持有期限届满前资金不能赎回及转换转出的风险
国泰金龙债券A成立日期2003-12-05，由刘嵩扬和茅利伟共同管理，刘嵩扬管理时间为2024-08-02至今，茅利伟管理时间为2023-08-25至今。2020-2024年业绩与业绩比较基准(%)：-10.21/2.97, 8.40/5.23, -0.47/3.32, 1.71/4.81, 9.62/7.89。业绩比较基准：中证综合债指数收益率。数据来源：基金定期报告。本基金为债券型基金，其长期平均风险和预期收益率理论上低于股票型基金、混合型基金，高于货币市场基金。
国泰双利债券A成立日期2009-03-11，陈志华自2020-12-25管理至今。2020-2024年业绩与业绩比较基准：5.78%/2.34%，7.81%/5.99%，-0.89%/3.07%，0.46%/5.03%，6.84%/9.56%。业绩比较基准：中证全债指数收益率90% +上证红利指数收益率10%。资料来源：基金定期报告。本基金为债券基金,其长期平均风险和预期收益率低于股票基金、混合基金,高于货币市场基金。
国泰鑫享稳健6个月滚动持有债券A成立日期2021-05-19，刘波自2021-05-19管理至今，茅利伟自2023-07-05管理至今。成立以来-2024年业绩与业绩比较基准: 3.80%/1.35%, -1.79%/0.17%, 1.71%/2.29%, 8.16%/9.17%。业绩比较基准为：中债综合财富(总值)指数收益率*85%+沪深300指数收益率*10%+恒生综合指数收益率(经汇率调整后)*5%。本基金为债券型基金，其长期平均风险和预期收益率理论上低于股票型基金、混合型基金，高于货币市场基金。本基金投资港股通标的股票时，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。本基金对于每份基金份额，设定6个月的滚动运作期。每个运作期到期日前，基金份额持有人不能提出赎回申请。每个运作期到期日，基金份额持有人可提出赎回申请。如果基金份额持有人在当期运作期到期日未提出赎回申请，则自该运作期到期日次一日起该基金份额进入下一个运作期。投资人将面临在运作期到期前无法赎回的风险，以及错过运作期到期日以至未能赎回而进入下一运作期的风险。
国泰安璟A成立日期2023-01-17，茅利伟自2024-01-23管理至今，成立以来-2024年业绩与业绩比较基准(%)：-1.23/1.26, 5.86/ 9.17。业绩比较基准：中债综合财富(总值)指数收益率*85%+沪深300指数收益率*10%+恒生综合指数收益率(经汇率调整后)*5%。数据来源：基金定期报告。本基金为债券型基金，理论上预期收益和预期风险高于货币市场基金，但低于混合型基金、股票型基金。本基金投资港股通标的股票时，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。
国泰招享添利6个月持有混合A成立日期2024-01-09，张容赫自成立管理至今。2024年业绩与业绩比较基准(%): 9.32/7.45。业绩比较基准：中债综合全价指数收益率*85%+沪深300指数收益率*10%+中证港股通综合指数(人民币)收益率*5%。数据来源：基金定期报告。本基金为混合型基金，理论上预期收益和预期风险高于货币市场基金和债券型基金，低于股票型基金。本基金投资于港股通标的股票时，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。本基金对于每份基金份额设置最短持有期限。基金份额持有人持有的每份基金份额最短持有期限为6个月，在最短持有期限内该份基金份额不可赎回或转换转出，自最短持有期限届满的下一工作日起（含该日）可赎回或转换转出。即投资者要考虑在最短持有期限届满前资金不能赎回及转换转出的风险。
国泰可转债成立日期2017-12-28，刘波自2020-09-25管理至今，2020-2024年业绩与业绩比较基准：21.16%/6.84%，21.82%/12.03%，-17.96%/-7.30%，-6.79%/0.00%，7.68%/7.70%。业绩比较基准：中证可转换债券指数收益率*60%+中证综合债指数收益率*30%+沪深300指数收益率*10%。数据来源:产品定期报告。本基金为债券型基金，预期收益和预期风险高于货币市场基金，但低于混合型基金、股票型基金。本基金主要投资于可转换债券(含可分离交易可转债)，在债券型基金中属于风险水平相对较高的产品。
国泰惠丰纯债A成立日期2019-08-05，李铭一自2023-04-11起管理至今。2020-2024年业绩与业绩比较基准：2.87%/2.97%，3.31%/5.23%，1.34%/3.32%，4.39%/4.81%，12.76%/7.89%，业绩比较基准：中证综合债指数收益率。数据来源：基金定期报告。本基金为债券型基金，预期收益和预期风险高于货币市场基金，但低于混合型基金、股票型基金，属于较低预期风险和预期收益的产品。
国泰多策略A成立日期2015-12-02，胡智磊管理时间2024-09-03至今，王琳管理时间2019-05-31至今。2020-2024年业绩与业绩比较基准(%)：20.46/15.20,6.99/0.30,-6.16/-9.56,-4.38/-3.41, 2.60/11.86。业绩比较基准：沪深300指数收益率*50%+中证综合债指数收益率*50%。数据来源：基金定期报告。本基金为混合型基金，其预期风险、预期收益高于货币市场基金和债券型基金，低于股票型基金。
国泰嘉睿纯债A成立日期2018-10-11，胡智磊自2023-04-07起管理至今。2020-2024年业绩与业绩比较基准：2.51%/2.97%，3.76%/5.23%，2.62%/3.32%，3.49%/4.81%，9.24%/7.89%，业绩比较基准：中证综合债指数收益率。数据来源：基金定期报告。本基金为债券型基金，预期收益和预期风险高于货币市场基金，但低于混合型基金、股票型基金，属于较低预期风险和预期收益的产品。
国泰丰盈纯债A成立日期2018-12-19，李铭一自2023-04-11起管理至今，刘嵩扬自2025-03-26起管理至今。2020-2024年业绩与业绩比较基准：2.69%/2.97%，5.14%/5.23%，1.29%/3.32%，5.98%/4.81%，8.16%/7.89%。业绩比较基准：中证综合债指数收益率。数据来源：基金定期报告。本基金为债券型基金，预期收益和预期风险高于货币市场基金，但低于混合型基金、股票型基金，属于较低预期风险和预期收益的产品。
国泰聚禾纯债成立日期2018-11-14，魏伟自2023-03-27管理至今。2020-2024年业绩与业绩比较基准：2.89%/2.97%，3.57%/5.23%，3.30%/3.32%，4.86%/4.81%，5.20%/7.89%。业绩比较基准：中证综合债指数收益率。数据来源：基金定期报告。本基金为债券型基金，预期收益和预期风险高于货币市场基金，但低于混合型基金、股票型基金，属于较低预期风险和预期收益的产品。
国泰聚瑞纯债A成立日期2020-04-29，魏伟自2023-03-27管理至今。2020-2024年业绩与业绩比较基准：0.6%/-0.97%，5.42%/5.23%，2.23%/3.32%,6.14%/4.81%，5.01%/7.89%。业绩比较基准：中证综合债指数收益率。数据来源：基金定期报告。本基金为债券型基金，预期收益和预期风险高于货币市场基金，但低于混合型基金、股票型基金，属于较低预期风险和预期收益的产品。
国泰利享中短债A成立日期2018-12-03，陶然自2020-07-07管理至今，丁士恒自2020-05-15管理至今。2020-2024年业绩与业绩比较基准：2.50%/2.37%，4.40%/3.27%，2.60%/2.49%，3.27%/2.60%，2.57%/3.42%。业绩比较基准：中债总财富（1-3年）指数收益率80%+一年期定期存款利率(税后)20%。资料及数据来源：基金定期报告。本基金为债券型基金，预期收益和预期风险高于货币市场基金，但低于混合型基金、股票型基金，属于较低预期风险和预期收益的产品。
国泰利享安益短债A成立日期2022-12-09，陈育洁自基金成立起管理至今。成立以来-2024年业绩与业绩比较基准：0.23%/0.19%，3.73%/2.53%，2.87%/2.34%，业绩比较基准：中债-综合财富(1年以下)指数收益率*90%+一年期定期存款基准利率(税后)*10%。数据来源：基金定期报告。本基金为债券型基金，其长期平均风险和预期收益率理论上低于股票型基金、混合型基金，高于货币市场基金。
国泰利安中短债C成立日期2022-12-05，陶然自基金成立起管理至今。成立以来-2024年业绩与业绩比较基准：0.36%/0.25%，3.16%/2.60%，2.31%/3.42%。业绩比较基准：中债总财富（1-3年）指数收益率*80%+一年期定期存款基准利率（税后）* 20%。数据来源：基金定期报告。本基金为债券型基金，其长期平均风险和预期收益率理论上低于股票型基金、混合型基金，高于货币市场基金。
国泰利优30天滚动持有短债债券C成立日期2021-06-22，陶然自基金成立起管理至今。成立以来-2024年业绩与业绩比较基准：2.06%/1.38%，2.49%/2.34%，3.36%/2.64%，2.27%/2.44%。业绩比较基准：中债总财富（1年以下）指数收益率。数据来源：基金定期报告。本基金为债券型基金，其长期平均风险和预期收益率理论上低于股票型基金、混合型基金，高于货币市场基金。国泰利优30天滚动持有短债债券设定30天的滚动运作期，但由于周末、法定节假日等非工作日原因，每份基金份额的每个实际运作期期限或有不同，可能长于或短于30天。投资者应当在熟悉并了解本基金运作规则的基础上，结合自身投资目标、投资期限等情况审慎作出投资决策，及时行使赎回权利。
国泰利恒30天持有C成立日期2024-03-04，丁士恒自基金成立起管理至今。2024年业绩与业绩比较基准：1.73%/3.31%。业绩比较基准：中债综合全价（总值）指数收益率*90%+银行活期存款利率（税后）* 10%。资料及数据来源：基金定期报告。本基金为债券型基金，理论上其预期收益、预期风险高于货币市场基金，但低于混合型基金、股票型基金。本基金对每份基金份额设置30天的最短持有期限，在最短持有期限内基金份额持有人不可就该份基金份额提出赎回或转换转出申请，自最短持有期限届满日起（含当日）基金份额持有人方可提出赎回或转换转出申请。因此基金份额持有人面临在最短持有期限内不能赎回及转换转出基金份额的风险。红利再投资的基金份额的最短持有期限按原基金份额的最短持有期限计算。请投资者合理安排资金进行投资。
国泰利盈60天滚动持有中短债C成立日期2022-11-22，陶然自基金成立起管理至今。成立以来-2024年业绩与业绩比较基准：0.29%/0.27%，3.34%/2.60%，2.75%/3.42%，业绩比较基准：中债总财富（1-3年）指数收益率*80%+一年期定期存款基准利率（税后）*20%。数据来源：基金定期报告。本基金为债券型基金，其长期平均风险和预期收益率理论上低于股票型基金、混合型基金，高于货币市场基金。本基金设定60天的滚动运作期，但由于周末、法定节假日等非工作日原因，每份基金份额的每个实际运作期期限或有不同，可能长于或短于60天。投资者应当在熟悉并了解本基金运作规则的基础上，结合自身投资目标、投资期限等情况审慎作出投资决策，及时行使赎回权利。
国泰利泽90天滚动持有中短债债券A成立日期2021-08-31，陶然自基金成立起管理至今。成立以来-2024年业绩与业绩比较基准：1.45%/0.97%，3.00%/2.48%，4.03%/2.60%，2.89%/3.42%。业绩比较基准：中债总财富（1-3年）指数收益率*80%+一年期定期存款基准利率（税后）* 20%。数据来源：基金定期报告。本基金为债券型基金，其长期平均风险和预期收益率理论上低于股票型基金、混合型基金，高于货币市场基金。本基金对于每份基金份额，设定90天的滚动运作期。每个运作期到期日前，基金份额持有人不能提出赎回申请。每个运作期到期日，基金份额持有人可提出赎回申请。如果基金份额持有人在当期运作期到期日未提出赎回申请，则自该运作期到期日次一日起该基金份额进入下一个运作期。投资人将面临在运作期到期前无法赎回的风险，以及错过运作期到期日以至未能赎回而进入下一运作期的风险。
国泰利惠90天滚动持有A成立日期2025-06-16，由陈育洁管理。业绩比较基准：中债新综合全价(总值)指数收益率*80%+银行活期存款利率(税后)*20%。本基金为债券型基金,理论上其预期收益、预期风险高于货币市场基金,但低于混合型基金、股票型基金。本基金对于每份基金份额，设定90天的滚动运作期。每个运作期到期日前，基金份额持有人不能提出赎回申请。每个运作期到期日，基金份额持有人可提出赎回申请。如果基金份额持有人在当期运作期到期日未提出赎回申请，则自该运作期到期日次一日起该基金份额进入下一个运作期。投资人将面临在运作期到期前无法赎回的风险，以及错过运作期到期日以至未能赎回而进入下一运作期的风险。
国泰利添120天滚动持有A成立日期2025-01-07，陈育洁自基金成立管理至今。业绩比较基准：中债综合全价(总值)指数收益率*90%+银行活期存款利率(税后)*10%。资料及数据来源：基金定期报告。本基金为债券型基金,理论上其预期收益、预期风险高于货币市场基金,但低于混合型基金、股票型基金。本基金对于每份基金份额，设定120天的滚动运作期。每个运作期到期日前，基金份额持有人不能提出赎回申请。每个运作期到期日，基金份额持有人可提出赎回申请。如果基金份额持有人在当期运作期到期日未提出赎回申请或赎回被确认失败，则自该运作期到期日次一日起该基金份额进入下一个运作期。投资人将面临在运作期到期前无法赎回的风险，以及错过当期运作期到期日以至未能赎回而进入下一运作期的风险。对于收益分配方式为红利再投资的基金份额，每份基金份额（原份额）所获得的红利再投资份额的运作期到期日，与该原份额的运作期到期日一致。
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