核心：深入解释利率风险。

前面提过利率影响债券价格，这篇专门讲透这个债券投资的核心风险——利率风险。

核心规律：市场利率涨，债券价格跌；市场利率跌，债券价格涨。 像坐跷跷板！

为什么？举个栗子：

你手里有张老债券，票面利率是3%，每年固定付你30块利息。

现在央行加息了，新发行的同类债券，票面利率涨到5%了，每年能付50块利息。

如果你是投资者，你更想买哪个？当然是新发的5%债券！

那你手里的老债券（只有3%）想卖出去怎么办？只能打折（降价） 卖！否则没人要。所以，老债券的价格就跌了。

反之亦然： 如果央行降息，新债券利率降到1%，那你手里3%的老债券就成了香饽饽，大家抢着买，价格自然就涨了。

关键点：

期限越长，跷跷板越“陡”！ 长期债券对利率变化更敏感，价格波动更大。

持有到期可无视波动： 如果你买入债券并持有到期，只要发行人不违约，就能拿回全部本金和约定利息，中间的价格涨跌与你无关。

交易者需警惕： 想在二级市场买卖赚差价的，必须紧盯央行政策和市场利率走势！

一句话：利率是债券价格的“指挥棒”！