6月19日，中证全指证券公司指数（399975.SZ），低开走弱，收盘下跌1.84%。同期，上证指数下跌0.79%。

【行业格局】随着证券行业改革推进，大型券商凭借深厚底蕴与资源优势，有望进一步强化马太效应，而中小券商则需通过差异化竞争等方式寻求发展，行业竞争格局或加速重塑。

【IPO承销增长】科创板IPO边际放松及注册制深化，推动券商投行业务收入增长，预计2025年IPO承销规模同比增长20%。

【机构观点】东海证券表示，未来高质量发展的具体细则将成为资本市场长远发展的主要推动力，一流投资银行建设的有效性和方向性不改，建议把握并购重组、高“含财率”和ROE提升三条逻辑主线，资本实力雄厚且业务经营稳健的大型券商具有长期配置价值。

政策催化（如陆家嘴论坛后续细则）或带动板块估值修复，短期需关注市场情绪波动。中长期来看，行业集中度提升+投行/财富管理双轮驱动，资本实力强、业务均衡的龙头券商更具配置价值。

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