— A股 —
6月19日，A股三大指数全天调整，创指、深成指收跌超1%。盘面上，油气股午后爆发，短剧概念局部走强，可控核聚变概念集体调整，多元金融概念震荡走低，稀土永磁板块持续回调。总体来看，个股呈普跌态势，下跌个股超4600只。沪深两市成交额达到12506亿，较昨日放量596亿。
截止收盘，沪指跌0.79%，报3362.11点；深成指跌1.21%，报10051.97点；创指跌1.36%，报2026.82点。
板块上，能源设备、燃气、石油等板块涨幅居前，金融、休闲用品、日用化工等板块跌幅居前。
受避险情绪影响，今日沪深两市早盘震荡下探，午后加速下行。盘面上石油等权重股在稳定指数方面发挥了作用，但板块之间的轮动依然较快。整体来看，市场仍在消化外围地缘冲突升级所带来的利空消息，资金对海外地缘局势仍存在忧虑，预计指数仍会反复波动。
当前市场缺少主线行情的聚焦，权重和题材轮动速度较快。中长期来看，随着关税不确定性下降以及全球货币秩序重构，有助于提升中国权益资产估值，三季度关税政策明朗后有望推动权益资产震荡向上。行业配置方面，建议关注部分政策催化下基本面存在积极变化预期的新方向，2025年或仍是以科技为主线的行情，伴随外部扰动的缓和，市场整体风险偏好将上移，建议持续关注科技、消费、高端制造、医药的产业趋势机会。
$恒生沪港深新兴产业精选混合(OTCFUND|004332)$
— 港股 —
6月19日，港股三大指数低开低走。盘面上，医药股走低，消费股普跌，旅游板块走低。截至收盘，恒生指数收跌1.99%报23237.74点，恒生科技指数跌2.42%，恒生中国企业指数跌2.13%。全日大市成交额2201亿港元。南向资金净买入额14.27亿港元。
板块上，仅食品饮料板块上涨，其余板块全线下跌，其中耐用消费、医药、有色金属等板块跌幅居前。
今日港股三大指数全天震荡下跌，恒指录得三连跌行情，市场情绪表现十分疲弱。盘面上，大型科技股全线走低，近期十分强势的新消费概念股也集体下挫。海外方面，美联储公布6月利率决议，维持利率不变符合市场预期。此外，若中东地缘政治局势若进一步扩大，将可能进一步打压全球风险偏好，对港股市场造成扰动。
短期来看，海外方面仍需关注关税博弈、美国债务风险和美联储的降息预期，国内进入经济和政策观察期，增量和亮点可能相对有限。当前中美关税形势迎来缓和，全球受损贸易链条有望修复。虽然未来关税问题不排除依然有反复，美债利率高企、美股压力等都可能扰动市场短期表现，但港股风险溢价和经济的尾部风险都明显减缓，市场有望孕育出新一轮的结构性主线。展望未来，2025年下半年港股投资机会将继续扩散，重点关注以互联网科技、医药、新消费为代表的广义成长板块的投资机会。
— 债市 —
6月19日，国债期货收盘多数下跌，30年期主力合约涨0.16%报121.060元，10年期主力合约持平于109.135元，5年期主力合约跌0.02%报106.250元，2年期主力合约跌0.01%报102.526元。
公开市场方面，央行公告称，6月19日以固定利率、数量招标方式开展了2035亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量2035亿元，中标量2035亿元。Wind数据显示，当日1193亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放842亿元。
资金面方面，Shibor短端品种集体上行。隔夜品种上行0.1BP报1.367%；7天期上行1.9BP报1.524%；14天期上行0.3BP报1.658%；1个月期上行0.1BP报1.621%。
今日国债期货走势分化，银行间主要利率债收益率多上行，短端相对偏弱。跨季将至，且同业存单到期量偏大，银行间资金面有所收敛，抑制短券情绪。央行公开市场转为净投放驰援，存款类机构隔夜质押式回购利率微升。
数据来源：Wind，截至2025年6月19日。以上观点仅供分享，并不代表恒生前海基金的立场与观点。恒生前海基金承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。恒生前海基金管理的其它基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证, 基金的过往业绩并不预示其未来业绩表现。基金投资有风险，请谨慎选择，请在投资前仔细阅读本基金的基金合同和招募说明书等相关法律文件。基金管理人与股东之间实行业务隔离制度，股东并不直接参与基金财产的投资运作。
