下午市场进入震荡，最终沪指跌幅较午盘时略有收窄，深创两指跌幅则有所扩大。今天的下跌有一定放量，而且是对过去两周小箱体的破位，可能属于下跌中继。
由此，市场在6月10日、6月13日和今天出现了3根放量阴线，而这3根阴线中夹着的阳线却都是缩量的，因此调整短期可能不会结束。不过这次调整的级别目前还不好说，我们认为沪创两指60日线依然有支撑住指数的可能。当然，我们认为本轮调整更多属于技术性调整，对于一些热门板块，比如创新药、新消费和军工来说，调整后的估值也许更具备吸引力，在未来也更可能带动到大盘。
今天板块方面，油气、燃气、影视院线、短剧等板块涨幅居前，但是，这些上涨板块在上午的涨幅大都很小，下午却突然出现拉升，这离不开消息面的影响：油气燃气是因为伊以局势又有升级，以军再次打击伊朗核设施；影视短剧是因为头部互联网企业推出一款名为“短剧”的小程序。虽然这些催化都是一次性的，但能看出场内资金有机会就出击。在今天市场全指下跌1个多点的情况下，个股涨跌停比是39:20，也能部分说明市场情绪可能并不像指数那样冷清。
与其相对的，是另外一些上午还微涨的板块，如PCB、人形机器人下午却出现了下跌。在地缘局势再度趋紧的情况下，资金离开成长板块可以理解，但这可能是一时波动，此前经历了较长调整时间的科技板块依然可能是这个阶段大盘的中流砥柱。而且我们认为昨天陆家嘴论坛宣布设立科创成长层的政策目前被市场低估了，因为其不仅仅是要让一些企业上市，更是对整个科技板块的认可和支持，这点存在被资金再认知的预期差。
总体来看，在盘前美联储议息按兵不动，鲍威尔发言偏鹰的背景下，盘中又有地缘冲突升级的影响，今天的下跌在情理之中。虽然本段调整大概率还未结束，但我们对后续行情保持乐观，一是调整深度未必会很深，二是部分热门行业跟随大盘调整估值会变得合理，带来值得考察的机会。危中有机、阴阳转换，这种震荡行情中的反方向机会或风险始终值得考虑。
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徐乐颖 S0570623020001 2025.6.19
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