6月18日，科技板块集体上行，存储芯片概念股午后异动，大为股份涨停。我们认为主要是受地方政策支持及全球芯片需求增长的影响，科技板块预期仍将维持高景气。在技术革命与产业升级的双轮驱动下，机器人、智能驾驶、边缘AI、半导体等前沿领域正迎来爆发式增长。政策支持、需求升级与供给创新共同推动行业突破边界，创造前所未有的投资机会。如何把握高增长赛道，兼顾概率与赔率，成为当下投资的关键命题。
北美几大云厂Token调用出现爆发式增长 (Explosive Token Growth)，AI应用正向To C、To B和To P三个方向拓展，展现出大的市场潜力。
边缘AI，得益于AI大模型、智能终端、物联网等进步，市场规模不断扩大。
智能驾驶在技术进步和成本降低的背景下，有望成为投资主线之一。
半导体行业在国产替代需求、汽车电动化智能化和存储器进步的驱动下，迎来新的发展机遇。
机器人行业通过与AI技术融合，创造出新的需求和体验。
商业航天领域，随着技术进步和成本降低，展现出大的增长潜力。
AI应用、边缘AI、智能驾驶、半导体、机器人、商业航天等行业正成为推动未来经济增长的关键力量。这些行业潜在的高增长机会，我们短期不高估，长期不低估，持续深入研究行业趋势。
研究上，抓住高增长的机会很关键：一方面，从供给端看，比较好的机会来自于供给创造需求，新技术、新产品等拓宽用户体验及应用场景的边界，反过来创造了对新技术、新产品的需求。另一方面，从需求端看，新市场的出现是好的机会。
投资上，守正出奇，采用自上而下与自下而上相结合的方法，优选中长期成长或阶段性爆发的行业，根据质量因子（好生意、深护城河、优秀的管理文化）、成长因子（业绩爆发力强）、估值因子，结合PB-ROE等策略，以合理或者较低价格买入其中的优质企业，兼顾概率赔率，注重数据验证和产业链验证。
对估值的理解：首先，单纯的低估值不能补偿质量因子和成长因子，应该回避低质量低成长的价值毁灭型投资。其次，高概率+高赔率的投资往往估值不低，高估值最好通过未来2-3年的高成长消化。再次，高估值应该有合理的限度，对未来5-10年估值的透支往往预示较低的收益风险比。
面对技术迭代加速与产业格局重构的时代，高增长投资的核心在于动态平衡“守正”与“出奇”。未来，我们需始终保持对估值合理性的警惕，避免过度透支远期预期，同时以产业链视角持续跟踪技术商业化进程，方能在高波动的创新赛道中精准识别真成长，实现风险调整后的最优回报。
风险提示：观点仅供参考，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。基金过往业绩不代表未来表现，基金管理人及基金经理管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。投资者在购买基金前应仔细阅读基金招募说明书与基金合同，请根据自身投资目的、投资期限、投资经验等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。
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