1. 议息会议核心内容

今日凌晨，美联储连续第四次维持利率在4.25%-4.50%区间不变，同时下调2025年经济增速预期0.3个百分点至1.4%，并上调核心PCE通胀预测至3.1%。

2. 利率点阵图出炉

点阵图显示2025年或降息2次（累计50个基点），但分歧加剧：19位官员中，8人支持降息2次，7人支持不降息，各有2位认为应该降息1次或3次，整体鹰派倾向增强。鲍威尔称政策“适度紧缩”，需更多数据验证通胀趋势，尤其警惕关税对物价的滞后传导效应。

3. 市场反应及关键变量

市场普遍押注9-10月启动降息，年内或累计降息两次，但若关税推升通胀，降息可能推迟并引发“二次通胀”风险。决议后美股下跌、美债收益率上行，反映市场对延后降息的担忧。未来两月通胀数据、关税传导及就业变化为政策调整关键变量。

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