昨天6.18日市场延续震荡，隔夜美股道指跌0.1%，纳指涨0.13%，标普500指数跌0.03%。纳斯达克中国金龙指数跌0.82%。富时A50期指夜盘跌0.38%。

北京时间今天凌晨，美联储宣布将联邦基金利率目标区间维持在4.25%至4.50%之间不变，这是该行连续第四次决定维持利率不变。利率预测“点阵图”显示，19位政策制定者整体认为到年底会在当前的基础上累计降息50个基点，与3月会议结果一致。同时，美联储将2025年GDP预估下调至1.4%，同时将通胀预期上调至3%。美联储主席鲍威尔随后在新闻发布会上表示，关税引发的价格上升将在未来几个月里更加明显，而美联储需要确信通胀正在下降才能开始降息。

美联储“按兵不动”符合预期但鲍威尔表态偏鹰，伊以局势隔夜亦未见缓和，今天早晨日韩股市开盘后均有一定下跌，因此今天市场可能承压，宜以防守为主。

板块方面，我们首先关注在昨天盘后证监会发布的《关于在科创板设置科创成长层 增强制度包容性适应性的意见》是否可以继续引起科创板的反弹，以及证券板块是否能有修复。科创板扩容带来的证券板块的预期差可能未被演绎。

其次，昨天中央金融委员会印发《关于支持加快建设上海国际金融中心的意见》，金融监管总局、上海市政府配套印发《关于支持上海国际金融中心建设行动方案》，上海与香港共同签署《沪港国际金融中心协同发展行动方案》，昨天市场没有太多反应，这里可能也存在预期差，但受益最大的不一定是上海本地金融企业，而是人民币跨境结算、区块链金融服务等。

再次，消费再次被提上议程，此前多地传出“国补”暂停的消息后，国家相关主管部门表示，3000亿元消费品以旧换新支持资金已下达1620亿元，剩余资金将有序下达。有关部门正指导地方平稳有序使用“国补”资金，推动政策发挥更大效能。同时，国家领导层近期在江苏、山东等地调研，也指出要着力扩大有效需求，主动积极融入以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局。

最后，稳定币、科技、资源仍可能是近期盘面主线，华为概念和固态电池催化较多，值得观察。

总体来看，市场连续两天保持横盘震荡存在变盘可能，从盘前消息看今天市场面临一定压力，但因为过去几天指数显示了不错的韧性，我们可以把标准提高一些，不先看60日线，而是看沪创两指能否在30日线附近就得到支撑。如果可以，那么指数可能有继续上攻潜力；如果跌破，尤其是放量下跌，市场的调整可能还将持续一段时间。

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徐乐颖 S0570623020001  2025.6.19

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