6月18日，中证白酒指数（399997.SZ）报收9,035.09点，单日涨0.72%，成交额149.51亿元，结束此前连续三日下跌趋势，年内仍累计下跌13.55%。基本面来看：

政策松绑信号：人民网发文强调“禁止违规吃喝不等于禁止正常消费”，明确区分公款浪费与民生需求，缓解市场对白酒消费场景受限的担忧；

价格体系修复：飞天茅台原箱批价回升至2,020元/瓶，散瓶价格反弹至1,970元/瓶，批价企稳提振渠道信心；

行业结构调整：中酒协报告显示，白酒主销价格带加速向100-300元下沉，800-1,500元价格带倒挂严重，企业通过直营渠道优化和即时零售布局应对库存压力；

出海战略推进：60%以上酒企已布局海外市场，亚太地区成重点拓展区域，但需解决本土化生产与消费习惯适配问题；

估值修复逻辑：当前指数市盈率17.87倍，处于近五年10%分位，股息率提升至3.61%，资金逢低配置意愿增强。

综合来看，政策边际宽松（消费场景修复）与基本面结构性调整（价格带下沉、渠道变革）形成对冲。短期批价企稳与资金流入或支撑指数反弹，但消费复苏力度偏弱（宴席需求分化）及库存去化压力（主销带下沉）仍制约上行空间。后续关注三季度中秋旺季动销超预期状况及海外市场突破。

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