— A股 —
6月18日，指数午后集体走强，三大股指小幅收涨。盘面上，消费电子概念午后强势，面板、半导体板块跟涨，军工股持续强势，核污染防治概念尾盘拉升，稀土永磁板块持续回调，CRO概念震荡走低，消费股集体调整，美容护理方向领跌。总体来看，个股跌多涨少，下跌个股超3400只。沪深两市成交额11911亿，较昨日小幅缩量161亿。
截止收盘，沪指涨0.04%，报3388.81点；深成指涨0.24%，报10175.59点；创指涨0.23%，报2054.73点。
板块上，电子、通信设备、航天军工等板块涨幅居前，休闲用品、日用化工、生物科技等板块跌幅居前。
今日沪深两市早盘小幅低开，随着陆家嘴论坛消息逐步释放，市场情绪有所缓和，午后指数震荡走高。尽管尾盘表现平淡，但全天探底回升的走势，仍彰显出A股市场短期的韧性。市场的焦点集中在陆家嘴论坛及其释放的金融政策上，其中进一步深化科创板改革政策措施的推出，为科创板注入了新活力，带动盘面上消费电子、半导体等赛道题材表现活跃，科创50指数也一度快速拉升。整体来看，在存量资金博弈环境下，市场结构性行情或仍将延续。
当前市场缺少主线行情的聚焦，权重和题材轮动速度较快。中长期来看，随着关税不确定性下降以及全球货币秩序重构，有助于提升中国权益资产估值，三季度关税政策明朗后有望推动权益资产震荡向上。行业配置方面，建议关注部分政策催化下基本面存在积极变化预期的新方向，2025年或仍是以科技为主线的行情，伴随外部扰动的缓和，市场整体风险偏好将上移，建议持续关注科技、消费、高端制造、医药的产业趋势机会。
$恒生沪港深新兴产业精选混合(OTCFUND|004332)$
— 港股 —
6月18日，港股三大指数延续调整。盘面上，脑机接口概念股集体回落，地产股走低。截至收盘，恒生指数收跌1.12%报23710.69点，连跌两日，恒生科技指数跌1.46%，恒生中国企业指数跌1.16%。全日市场成交额1819亿港元，较前一交易日回落。南向资金净买入额12.42亿港元。
板块上，耐用消费、有色金属、医药等板块涨幅居前，军工、房地产、金融等板块跌幅居前。
今日港股三大指数低开低走，整体维持弱势震荡走势，此外，市场量能也有所收缩，交投情绪有所回落，部分资金的获利回吐压力显现。值得关注的是，美联储将迎来6月议息会议，目前市场仍需静待议息结果落地。
短期来看，海外方面仍需关注关税博弈、美国债务风险和美联储的降息预期，国内进入经济和政策观察期，增量和亮点可能相对有限。当前中美关税形势迎来缓和，全球受损贸易链条有望修复。虽然未来关税问题不排除依然有反复，美债利率高企、美股压力等都可能扰动市场短期表现，但港股风险溢价和经济的尾部风险都明显减缓，市场有望孕育出新一轮的结构性主线。展望未来，2025年下半年港股投资机会将继续扩散，重点关注以互联网科技、医药、新消费为代表的广义成长板块的投资机会。
— 债市 —
6月18日，国债期货收盘表现分化，30年期主力合约涨0.09%报120.900元，10年期主力合约跌0.01%报109.140元，5年期主力合约跌0.01%报106.280元，2年期主力合约涨0.01%报102.544元。
公开市场方面，央行公开市场开展1563亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%。Wind数据显示，当日1640亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼77亿元。
资金面方面，Shibor短端品种多数下行。隔夜品种下行0.3BP报1.366%；7天期下行0.3BP报1.505%；14天期上行8.4BP报1.655%；1个月期下行0.1BP报1.62%。
今日债市整体窄幅震荡，银行间主要利率债收益率多数反弹，但幅度较小。税期影响接近尾声，资金面平稳，存款类机构隔夜质押式回购利率微幅下行。央行近来稳定资金面的意图较为明确，资金预期已实质性转暖，多头情绪仍在，一定程度上限制收益率升幅。
数据来源：Wind，截至2025年6月18日。以上观点仅供分享，并不代表恒生前海基金的立场与观点。恒生前海基金承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。恒生前海基金管理的其它基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证, 基金的过往业绩并不预示其未来业绩表现。基金投资有风险，请谨慎选择，请在投资前仔细阅读本基金的基金合同和招募说明书等相关法律文件。基金管理人与股东之间实行业务隔离制度，股东并不直接参与基金财产的投资运作。
