下午市场先是有一段小幅拉升，接着进入横盘，最终三大指数都以红盘报收。今天市场几乎全天都未对陆家嘴论坛做太多反应，或者说没有太多波动已经是一种反应。但有趣的是在市场收盘后传出重要消息：证监会发布《关于在科创板设置科创成长层 增强制度包容性适应性的意见》，这正是论坛上证监会主席吴清提到的创业板重启未盈利企业适用科创板第五套标准上市的落地。
科创成长层重点服务技术有较大突破、商业前景广阔、持续研发投入大，但目前仍处于未盈利阶段的科技型企业，重点支持人工智能、商业航天、低空经济等更多前沿科技领域。
我们在最近提到，市场热点可能正从新消费和创新药向科技和资源切换，如果说资源板块更多属于防御属性，科技可能会承载大部分进攻型的活跃资金。而科创成长层的设立则可能会对这个趋势推波助澜。从今天盘面也可以看到，PCB、CPO、军工装备、AI眼镜等板块居前，几乎都有一定科技属性。这其中，有两个点更值得重视：
1. 军工，在当前国际局势动荡的背景下，军工是市场中少见的攻守兼备的板块，既可以走防御逻辑，也可以走成长逻辑。但板块也有一定缺陷，即位置和拥挤度较高，所以更可能保持强势震荡。
2. 人工智能，我们在今天早评提到近期国内大模型的进展较多，市场却几乎未做反应。这种情况不太可能一直持续，最近AI硬件端和端侧应用反弹力度较大，有不小概率会扩散到大模型和软件。
科技板块的动态还不只这些：今天，推动科技创新和产业创新融合发展调研协商座谈会在京召开，6月20日，华为开发者大会将召开。
今天国际氢能与燃料电池汽车大会暨展览会开幕，午后固态电池概念震荡回升，市场对于6月25日首届“硫化锂与硫化物固态电池论坛”抱有较高期待，也许题材会在论坛前有一定持续性。
总体来看，今天在重磅会议召开同时，市场保持横盘平稳，已经初步验证了资金的态度。但考虑到资金还未来及对新设的科创成长层做太多反应，所以明天科技板块仍可能值得观察，并有引领大盘上攻的可能。同时，我们认为新消费和创新药只是进入了技术上的调整周期，行情可能没有走完，所以如果两者还有较大幅度回调，那么反弹随时可能出现。
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徐乐颖 S0570623020001 2025.6.18
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