1、在电力体制改革和能源转型的大背景下，电力板块的投资机会在哪里？

当前火电受益于容量电价和辅助服务溢价，同时近期成本端煤价的下行也利好火电。中期来看，水电核电凭借高分红与稳定性，成防御配置的首选之一。更长期看，能源转型背景下，新能源有望持续替代传统能源，除了已经占比提升的风光等方向，近期火热的可控核聚变也有望成为人类未来的终极能源。

2、近期稀土涨幅乐观，原因何在，是否具有长期性？

4月来中国对稀土出口管制的强化，推动海外稀土价格大涨。机构数据显示，中国自4月实施的中重稀土出口管制(占全球80%供应)，叠加缅甸地震对运输的影响，导致海外企业高价抢购库存，部分品种价格单月涨幅超200%。

中长期看，稀土在新能源车、机器人、军工等新兴领域需求持续扩大，而中国掌控全球90%的稀土精炼产能，海外产能建设缓慢，缅甸供应不确定性高，行业的战略价值在当前地缘环境下持续凸显。

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