1、今年以来，医药板块表现优秀，尤其是创新药，受利好因素的影响，还能持续多久，现在是否可以加仓？

展望后市，随着国产创新药在出海授权、国内新药获批落地及政策支持延续，创新药销售收入的高速增长，以及更多生物科技企业迎来商业化，盈利也十分可期。

在"十四五"期间，我国医药行业研发投入年均增速超20%，2022年已达326亿美元，占全球药品研发支出的13.5%，预计2030年将突破675亿美元，2022-2030年复合增长率达9.5%。医保目录调整是国内创新药产业政策的核心，本次座谈会召开标志着每年一度的目录调整进入实质性落地阶段。

商业健康保险创新药品目录（丙类目录/商保目录）也在本次方案中，后续重点关注商保目录的遴选原则，价格协商，进院准入，医院使用等支持政策。

下周国务院常务会议研究优化药品和耗材集采有关举措，本次会议召开标志着前期流传的集采优化方案已进入落地阶段，我们预计近期新一轮采用优化后新规则的集采将推出，整体而言，我们预计优化后的集采规则在价格降幅上有望更可控，在分量上有望更有利于存量规模较大的企业，对于仿制药相关企业的收入和利润带来边际上的积极影响。

今年以来创新药板块迎来上涨行情，A股创新药指数、香港恒生创新药指数整体上涨，多家港股创新药上市公司股价年内涨幅超100%。国产创新药何以破茧成蝶，我们认为，这是政策支持、产业攻坚、资本赋能共同作用的结果。创新药业绩表现值得期待。

2、当前关税只是暂停了，不确定性依然在的，对创新药不影响吗？

当前中美贸易摩擦中，虽然部分医药产品（如大部分药品制剂和原料药）已被暂时列入关税豁免清单，但政策的不确定性依然存在。然而，这种不确定性对创新药领域的影响整体可控且有限，主要原因如下：

创新药主流出海模式规避关税机制，核心模式为BD授权（License-out）。

国内创新药出海主要通过知识产权授权（如首付款、里程碑付款及销售分成），属于服务贸易范畴而非实体货物贸易，不受关税政策直接影响。实体药品贸易占比极低，目前在美国上市销售的国产创新药仅有少数几款，且多通过海外生产基地供应，规避跨境物流关税。

买10年看看

3、消息面上，随着创新药审评审批提速、中药利好政策频出，加上医改政策进入深水区，部分优质龙头企业有望率先受益。如何看待中药板块下半年的行情？

中药业绩拐点将现，板块行情将启。

中药行业在医药板块中具备类似银行行业的属性，现金充裕分红高，利润增长波动少，海外局势影响小。我们预计行业2025Q2收入与利润增速环比2025Q1有明显改善，且2025H2收入与利润增速有望持续提升。

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