上周，全球资本市场迎来了一场重要的事件——美国国债的发行，尤其是长久期美债的发行表现得相对稳健。这一消息在一定程度上缓解了市场的担忧，为国际资本市场提供了一些稳定的因素。因为美国债券市场的平稳，市场普遍认为全球风险偏好有所回升，尤其是在中国A股市场上，我们的态度也变得更加乐观，认为股市可能会迎来一些向上的机会。
然而，事情的发展却出乎意料。到了周五，局势突然急转直下。以色列对伊朗的袭击事件成为引爆点，全球资本市场的风险偏好迅速下降。投资者变得更加谨慎，风险资产普遍承压。对A股来说，这种外围的地缘政治紧张局势带来了不小的冲击。传统上，市场习惯在地缘冲突中“买单”，以为战火可能会带来避险资金的流入，但这次似乎并非如此。我们之前一直认为A股处于窄幅震荡的格局中，市场缺乏明显的推动力量，必须等待新的变量出现才能决定未来的方向。令人不幸的是，中东局势的变动偏向于向下的力量占了上风，短期内，市场可能会出现调整，甚至出现较为明显的下行压力。
与此同时，地缘局势的变化也对油价产生了明显影响。以色列袭击伊朗后，市场普遍担心中东局势会进一步恶化，油价可能会持续坚挺甚至上涨。作为全球最重要的能源出口地区，中东的稳定与否直接关系到国际油市的供需平衡。过去，我们曾希望伊朗与沙特能在北京达成和解，以

降低地区的不确定性，但事实证明，中东局势依然复杂且充满变数。美国在中东的深度布局，使得局势更难以预测。我们在中东的影响力相对有限，更多只能静观其变，等待局势的自然发展。
面对市场的疑问，很多投资者关心未来原油的走势。原油价格的变化，极大程度上反映了局势的紧张程度。伊朗的反应路径，成为市场焦点。根据目前的局势分析，存在几种可能的场景，每一种都对油价有不同的影响。
第一个场景是封锁霍尔木兹海峡。这个场景对市场的冲击最大，几乎等同于自断后路。封锁海峡意味着原油运输受阻，油价可能一跃突破100美元/桶，带来剧烈的价格波动和航运成本的飙升。然而，这种极端行动的可能性较低，除非伊朗走投无路。即使发生，短期内油价会剧烈上涨，但中期来看，预计美国会采取军事干预措施，封锁会被解除，油价会逐步回落，但仍可能维持在较高的水平，市场风险溢价将长期存在。
第二个场景是伊朗使用导弹对以色列进行饱和攻击。此举可能会波及以色列的油田、港口等关键基础设施，导致油价短期内上涨10%左右。中期来看，油价可能会在高位震荡，难以快速回落。这种攻击方式的破坏力较强，但也可能引发更大范围的冲突，影响全球能源供应。
第三个场景涉及代理人战争。伊朗过去曾通过“抵抗之弧”发动对以色列的袭击，试图以有限的军事行动牵制对手。然而，近年来，代理人战争的力量逐渐减弱，内部矛盾激化，逐步走向瓦解。此类行动虽然可以短暂牵制对手，但对伊朗自身也是一把双刃剑，可能会牵连盟友，导致局势失控。若攻击目标涉及油田或油轮，油价可能上涨10%以上；否则，涨幅可能较为温和。长期来看，代理人战争的破坏可能会扰乱原油供应链，使油价中枢逐步上移。
总结来看，前三个场景都偏向油价上涨的方向，短期内油价可能会快速上涨并在高位震荡，市场对原油的未来持较为乐观的态度。但值得注意的是，第四个场景的可能性也不容忽视——伊朗采取相对克制的态度。或许伊朗会有限度地反击，扔几枚导弹，喊几句狠话，然后局势就会逐渐平息。这种情况下，油价可能会在初期快速回落，追涨的投资者面临较大的亏损风险。
因此，判断原油未来的走势极为复杂。虽然大部分场景支持油价上涨，但局势的变数使得市场充满不确定性。投资者需要保持警惕，密切关注中东局势的最新发展，合理控制仓位，避免盲目追涨带来的风险。总的来说，中东局势的演变将持续影响油价，未来的走向还需结合实际局势的变化而定，投资者应保持理性，谨慎应对可能出现的各种变数。