摘要：“提质增效重回报”行动成效初显，超八成科创板公司响应，经营质量提升，去年约七成公司营收增长 >>
“科创板八条”，迎来发布一周年！2024年6月19日，证监会发布《关于深化科创板改革服务科技创新和新质生产力发展的八条措施》（以下简称“科创板八条”），聚焦“硬科技”定位强化、发行定价优化、并购重组支持、监管生态完善等八大方向。
一年来改革举措渐次落地，多项指标显示改革效应逐步释放。创金合信基金魏凤春指出，“提质增效重回报”行动成效初显，超八成科创板公司响应，经营质量提升，去年约七成公司营收增长。
“科创板八条”政策要求“严把入口关，支持未盈利优质科技企业上市”。如何评价“轻资产、高研发投入”认定标准落地后对前沿科技企业的包容性提升？未盈利优质科技企业上市有何示范作用？
创金合信基金魏凤春：未盈利优质科技企业上市，示范作用显著：一方面向市场传递了对科技创新高度认可的信号，吸引更多资本关注并投入前沿科技领域，促进创新生态完善；另一方面，激励更多企业加大研发，投身关键技术攻坚，带动行业整体进步，推动新质生产力发展，助力我国在全球科技竞争中抢占高地。
“科创板八条”明确“提高估值包容性，支持收购未盈利硬科技企业”。产业链并购案例如何体现对高估值研发型标的包容性？股份分期支付、定向可转债等新工具在交易中的应用情况如何？
创金合信基金魏凤春：在产业链并购中，对高估值研发型标的包容性显著提升。诸多案例摒弃传统单一盈利指标衡量，借鉴国际通行的多元估值体系，如市场法、收益法等，因技术实力雄厚、市场前景广阔等，认可其未来潜力，给予高估值。如国内半导体并购案，即便标的未盈利，但因核心技术稀缺，也获得较高溢价。
政策提出丰富科创板指数、ETF品类及ETF期权产品。科创芯片、人工智能等主题ETF的扩容如何引导资金精准投向重点领域？ETF期权等创新工具的对资本市场有何积极作用？
创金合信基金魏凤春：在数字化与工业化融合时代，科创芯片、人工智能等主题ETF扩容，精准引导资金流向重点领域。其聚焦前沿产业，以标的筛选和权重设置，汇聚资本，如科创AI ETF持仓凸显产业核心企业，助力资金直达关键环节，契合产业大趋势。
ETF期权等创新工具意义重大，一方面能够提升市场定价效率，借收益结构非线性等特点，催生多元投资策略，优化资源配置；另一方面能为投资者提供风险管理手段，稳定市场波动，吸引长期资金，促进资本市场服务实体经济，推动新质生产力发展。
政策要求深入实施“提质增效重回报”行动，目前成效如何？高研发企业如何协调分红承诺与持续投入需求？
创金合信基金魏凤春：“提质增效重回报”行动成效初显，超八成科创板公司响应，经营质量提升，去年约七成公司营收增长。高研发企业可采用灵活分红策略，如根据项目阶段性成果情况适度分红；或设“分红储备金”，平衡分红与投入；还能借鉴股权分红，绑定员工与企业利益，兼顾短期回报与长期研发需求，实现可持续发展。
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