6月16日，A股三大指数集体收涨，截至收盘，上证指数涨0.35%，深成指涨0.41%，创业板指涨0.66%。全市场成交额1.21万亿元，较上个交易日缩量2603亿。
游戏ETF（516010）收涨5.24%，影视ETF（516620）收涨4.68%。
上涨原因分析
消息面上，6月15日，在第27届上海国际电影节开幕论坛上，光线传媒董事长王长田表示，《哪吒》系列的衍生品开发商、生产商和销售商已获得可观市场红利，目前正版销售额或已达数百亿元，未来有望突破千亿元。他强调，若希望电影行业实现可持续发展，应进一步提升片方在产业链中的收益分配比例。光线传媒（300251.SZ）作为游戏ETF（权重8.93%）与影视ETF（权重11.12%）的核心成分股，6月16日股价上涨20%，单只个股对两只ETF涨幅贡献均超过三分之一，是今日上涨的重要催化因素。（风险提示：个股仅供行业涨幅说明，非个股推荐）
在刚刚结束的618电商大促中，淘系平台数据显示，潮玩行业中已有超2400家商家实现同比三位数增长，破亿的商家数和千万级单品数量均已超过去年同期。游戏电竞等衍生品销售同比增长超过80%，“国谷”IP在成交额和增速上全面领先“日谷”，本土IP的市场热度和认同度正在迅速上升。
从政策角度看，浙江省17个部门联合发布《关于支持游戏出海的若干措施》，从税收、融资、平台推广等维度全方位助力国产游戏企业拓展国际市场。与此同时，5月中国共有33家厂商跻身全球手游发行商收入榜Top100，合计收入达20.2亿美元，占全球总收入的36.6%，标志着中国内容企业“出海逻辑”已具备系统性产业基础。
影视板块方面，随着暑期档临近，内容供给显著扩容。截至目前，已有超过60部中外影片定档2025年暑期档，涵盖动画、悬疑、古装、喜剧等多个类型，尤其是动画电影有望在IP转化和衍生品开发方面表现亮眼。院线数据也同步向好，一季度票房已达到2024年全年票房的57%，2025暑期档猫眼想看指数超8000的影片28部。一方面，大量内容储备强化了市场对行业盈利兑现的预期，另一方面，消费端热度与内容端供给之间的良性互动，也在为整个IP产业链注入新的动能。
后市展望
从更中长期的角度看，当前游戏与影视ETF的上涨不仅仅是事件催化，更是行业趋势与结构升级的体现。中国IP产业正迎来从“内容爆款”到“商业闭环”的关键跃迁。根据《2024全球授权市场报告》，2023年中国IP授权商品零售额为137.7亿美元，仅为美国的21.6%、日本的不到40%。从后链路开发结构看，中国目前IP商品的衍生品销售收入仅占整体收入的10%，远低于美日市场70%左右的成熟水平，表明我国在IP商业转化率、产业纵深度方面仍具广阔提升空间。
Z世代情绪消费的崛起也为“谷子经济”提供了长期需求支撑。数据显示，中国泛二次元用户规模已超5亿人，其中95%以上为Z世代女性用户，具有明确的情感投射偏好和较强的线上消费能力。IP商品不仅是产品，更是身份认同、社交表达与审美趣味的外化载体，这也解释了为何单价低、情绪价值高的谷子产品在经济弱周期中反而表现出超预期增长，具备典型“口红效应”特征。
与此同时，游戏行业的竞争格局也在持续改善。产品力正在成为行业最核心的分化逻辑。iOS畅销榜前列产品的集中度提升，头部游戏对用户时长与流水的占比持续扩大，优质内容带动的“产品周期”逻辑逐步取代以往的“买量驱动”逻辑，推动行业向高质量供给倾斜。从全球维度看，国产厂商在TOP100手游发行商中占比已超三分之一，说明领先企业在国际市场的渗透力也在提升。
出海趋势不仅带来了增量空间，也一定程度上缓解了内需市场的同质化竞争，进一步优化了行业内部的资源分配结构。此外，AI技术的不断演进也正在重塑行业格局，能够率先实现AI内容生成、语音合成、动态交互落地的公司，正在获得更强的用户留存与商业化效率。从创作端到运营端，拥有技术积累和产品整合能力的企业正建立更强的护城河，形成“研发—发行—生态”的整合优势。
整体来看，内容消费热度提升叠加技术赋能进程加快，为游戏与影视板块的行情提供了良好支撑。当前市场对IP价值链的关注持续升温，AI技术在内容创作与运营中的应用不断深化，同时政策支持与出海加速也为板块打开了新的增长通道。在资金情绪回暖、行业催化频出的背景下，短期游戏与影视类资产具备一定的配置吸引力。投资者或可通过国泰中证动漫游戏ETF联接基金C（012729）布局游戏赛道。
$国泰中证动漫游戏ETF联接A(OTCFUND|012728)$$国泰中证动漫游戏ETF联接C(OTCFUND|012729)$$国泰中证动漫游戏ETF联接E(OTCFUND|022481)$
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注：国泰中证动漫游戏ETF联接C跟踪中证动漫游戏指数（930901.CSI），涨跌幅数据来源：Wind，截至2025/6/15。国泰中证动漫游戏ETF联接C成立于2021.06.24。自成立以来-2024年净值增长/业绩比较基准（%）：13.37/6.80，-27.19/-31.35，33.17/31.49，-3.31/-1.89。数据来源：基金定期报告。业绩比较基准：中证动漫游戏指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%。本基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。 朱碧莹自2025年4月9日起管理本基金。
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