外需不确定性叠加内需动能较弱带动固定资产投资与工业增加值继续回落，国内有效需求仍待提振 >>

【热点事件】

6月16日，国家统计局发布5月份经济数据，数据显示：

5月规模以上工业增加值同比+5.8%，预期+5.66%，前值6.1%；

4月固定资产投资累计同比+3.7%，预期+4.04%，前值+4.0%；

4月社会消费品零售总额同比+6.4%，预期+4.85%，前值+5.1%。

【事件快评】

1、关税缓和背景下工业增加值增速下滑态势趋稳，与年初增速大体一致；

2、社零增速超预期，固定资产投资增速继续回落。

【影响及展望】

1、5月份国民经济数据出现分化，政策核心仍需聚焦国内有效需求的提振

5月在关税缓和背景下，经济数据较上月有所企稳，但结构上出现一定分化。外需不确定性叠加内需动能较弱带动固定资产投资与工业增加值继续回落，国内有效需求仍待提振；

2、权益市场在基本面预期定价下或维持震荡

在风险偏好修复到位后，权益市场开始转为基本面预期主导定价，当前阶段在政策效果未显现之前权益整体或维持震荡；

3、债市上下行空间均有限

债市在当前基本面现实之下暂无上行风险，但阶段性货币宽松预期落地后短期下行空间也已兑现，当前胜率高但赔率一般。

——创金合信宏观策略配置部

$创金合信中证红利低波动指数C(OTCFUND|005562)$

$创金合信沪深300指数增强C(OTCFUND|002315)$

$创金合信中证同业存单AAA指数7天持有(OTCFUND|015960)$

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