多重因素推动金价上涨
截至2025年6月13上海金（SHAU）价格收于790.75元/克，环比上涨0.17%；伦敦金价格收于3452.60美元/盎司，环比上涨3.65%。
上周中美伦敦会谈落地，但亮点有限。随后美国披露的5月通胀数据继续低于预期，市场对美联储9月降息预期提振，加之中东地缘情绪急剧升温推动避险情绪，金价在后半周加速上涨。
美国CPI低于预期，降息预期上行
美国5月CPI同比2.4%，预期2.4%，前值2.3%；环比0.1%，预期0.2%，前值0.2%；核心CPI同比2.8%，预期2.9%，前值2.8%，核心环比0.1%，预期0.3%，前值0.2%。整体CPI在关税政策下连续低于市场预期，显示关税转嫁效果有限，提振市场降息预期。
中美双方在伦敦贸易会谈结束，市场对为此次伦敦会谈预期较高，但实际结果一般，基本只是对日内瓦协议的再度确认。伦敦会谈落地后，金价反而表现更为积极。另一方面，以色列袭击了伊朗境内包括核设施在内的多个目标，中东地缘情绪或带动金价偏强运作。
截至6月13日，市场预期美联储2025年全年降息2.0次，周环比增加0.3次。全球黄金ETF持仓合计8885.1万盎司，环比增加45.7万盎司；截至6月10日，COMEX非商业净多头持仓12.40万手，周环比微增0.05万手。
金价利好因素或正在累积
经过前期调整，黄金波动率已经降至相对低位。而随着关税暂缓到期日临近、美丽大法案进入参议院审核、美联储议息会议临近、美国经济硬数据压力渐显，加之中东地缘加剧，预计短期金价上行支撑因素或逐步增强。
长期来看，全球贸易摩擦带来的不确定性，以及导致未来经济陷入滞涨的担忧对中长期金价形成利好。同时，全球央行持续购金、美元信用体系的衰退、以及美联储的降息将继续推动金价向上的趋势不变。
上海金ETF（518600）未来一周重点关注事件
美联储议息会议
持续关注贸易摩擦、地缘冲突边际变化
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