1、一段话介绍今天上午的债市？
答：上午，某热点地区局势恶化，股市下跌，黄金大涨，原油暴涨。
但是黄金上涨的同时，同作为避险资产的中债，却没怎么跟涨。
近期债市的矛盾点是什么？
个人觉得，最大的矛盾点，在于资金利率的“下台阶”，和银行存单收益率“下不动”之间的矛盾。
我们上午在某球里聊过这个话题，我简单说一下。
第一，近期债券震荡行情为主，10年国债到了1.65%左右，下不太动，why？其实从基金的角度看，最近是在大幅加仓的，基金的久期，已经接近历史最高位了（当然，通常这个时候，反而调整的概率比较大），那么，核心还是银行类机构，这里主要的制约因素，仍然是存单的收益率，下不去。
第二，将1年期AAA存单收益率，和隔夜回购的DR001做个减法，得出两者的差值，可以看到，近期，随着存款利率下调，叠加DR001跌破1.4%，价差反而是在走阔的，也就是说，资金利率往下，银行能借到的隔夜的资金成本越来越便宜，但存单收益率就是下不动。
第三，为什么下不动呢？个人觉得，主要的原因还是在于，同业活期存款整改的余威还没有停息，对部分银行的影响还没结束，马上就赶上了存款利率的普遍下调，对部分银行来说，面临同业存款和零售存款同时流出的风险，缺口反而越来越大。
第四，这里，最典型的，就是四大行里的A行和C行，两者的存单报价，一直在高位，线下收存款的价格，会更高，也使得全市场的存单收益率的报价，下不去...这里省略500字，不在这里展开。
第五，另外，还有个原因，可能是，大行的流动性比例应该有点恶化，所以需要长期负债，也就是长期限的同业存单，但资产又只能短期（例如出回购），所以会比较拧巴。
......
从投资的角度看，今天全球股市下跌的情况下，表韭量化、表韭固收加组合，均有发车，可以考虑下手一次。
2、今天的投资建议是什么？
表韭量化、表韭固收加，今日主理人有发车。
3、固收+专区。
请见，《固收+投资指南》。
4、表韭纯纯的债。
答：昨日，组合不涨不跌。
......
就这样。
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