1、 突发冲击是目前主因，但不会是持续因素。

2、 有些方向不必多看，有些方向不得不看。

3、 如果不想看资讯，可直接跳至第二节，有结论+今日观点。

一、 今天值得注意的11条信息

PS：以下观点均为新闻媒体、各机构观点（高盛、美银、摩根等）。

1. 核心信息：地区冲突突发，成为市场主导因素，资金迅速切换至避险模式。

 观点/原文：“以色列空袭了伊朗的核设施及军事目标…市场在交易中东冲突扩大化可能导致的全球原油供应中断风险…这是一个典型的风险规避模式…避险情绪压倒一切。”

 简短解读：外部冲击瞬间改变市场交易主线，对恒生科技指数、科创50等风险偏好较高的指数构成显著短期压力。

2. 核心信息：中美协议未涉及市场最关心的关税问题，市场对此重大“利好”反应冷淡。

 观点/原文：“会谈是否达到预期？并非如此，因为此轮会谈更侧重于非关税问题，与市场希望降低关税的期望不同…市场反应相对平淡。”

 简短解读：预示着A股和港股主要指数在获得更实质性政策前可能维持区间震荡。

3. 核心信息：全球对冲基金正在进行“卖出H股，买入A股”的高低切换操作。

 观点/原文：“全球对冲基金：买入A股 vs. 卖出H股/ADR…H股主导了净卖出，而A股被净买入。”

 简短解读：这是“聪明钱”对两地市场相对价值的判断，可能预示港股指数的短期涨势面临获利回吐压力，而A股主要指数的下行空间有限且已具配置价值。

4. 核心信息：A/H股溢价指数降至五年新低，港股相对A股的估值优势大幅减弱。

 观点/原文：“A/H股溢价已跌破3月水平，并创下过去五年新低。”

 简短解读：这对同时关注两地市场的投资者是重要信号，意味着通过投资H股指数“抄底”中国资产的“轻松钱”阶段可能已过，追高港股需更谨慎。

5. 核心信息：本轮港股牛市的驱动力更多元化，基础比上一轮更健康。

 观点/原文：“与上一轮牛市相比，这次的反弹不仅仅是技术驱动，而是由多种因素（AI热潮、险资南下、新消费和生物科技）推动…三大指数表现更为均衡。”

 简短解读：这对恒生指数、国企指数等综合性宽基指数是积极信号，意味着上涨的基础更坚实，可持续性可能强于仅由单一板块驱动的行情。

6. 核心信息：内地保险资金正持续、大规模地流入港股的高股息板块。

 观点/原文：“本地媒体报道称，截至5月底，今年在岸保险公司已发布15项大型股东公告，几乎是去年全年的总数，其中大部分是香港金融股。”

 简短解读：这是港股红利类指数（如恒生高股息率指数）最明确的增量资金来源和基本面支撑，强化了该类指数在当前市况下的防御性和吸引力。

7. 核心信息：生物科技板块成为长线基金和对冲基金一致看好并买入的“共识板块”。

 观点/原文：“生物科技是长线基金和对冲基金的一致买入选择。”

 简短解读：这是市场中最强的机构共识信号之一，意味着相关指数（如恒生医疗保健、科创板生物医药主题指数）具备较强的动能和资金支撑。

8. 核心信息：全球科技龙头（博通）的技术突破成为驱动中国相关科技板块（CPO/AI硬件）的核心催化剂。

 观点/原文：“随着本地资金交易博通将发布Tomahawk 6（全球首款102.4T交换机）的消息，AI硬件/CPO板块重获关注。”

 简短解读：投资逻辑正从依赖国内政策转向对标全球科技前沿，能否跟上全球技术迭代是关键。

9. 核心信息：消费板块内部分化极其严重，“新消费”创新高而“旧消费”（白酒）因需求疲软大幅下跌。

 观点/原文：“消费分化依旧。泡泡玛特创下新高…另一方面，以白酒为代表的旧消费下跌…茅台在一个月内下跌超10%，需求追踪疲软。”

 简短解读：投资沪深300等消费权重较高的指数时，需警惕其内部结构性风险，成分股的“新旧”属性将决定指数的实际表现。

10. 核心信息：全球公募基金（长线资金）对中国股票的配置比例处于十年来的历史低位。

 观点/原文：“EFPR数据显示，全球公募基金对中国的配置比例有所下降——目前为6.4%，处于10年来的第13个百分位。”

 简短解读：这表明主流国际长线投资者仍处于严重低配状态，一旦市场预期逆转，其潜在的回补空间巨大，是所有中国资产指数（A股及港股）未来最重要的潜在买方力量。

11. 核心信息：报告明确了影响市场走向的关键宏观事件时间表，其中7月的经济数据和政策会议是近期最重要的观察点。

 观点/原文：“下一个催化剂？7月将是关键月份，需要关注：…2) 中国将发布第二季度GDP…3) 将召开政治局会议。”

 简短解读：这些事件的结果将直接决定市场对经济和政策的预期，是判断所有主要指数能否迎来拐点的核心依据。

PS：以上观点均为新闻媒体、各机构观点（高盛、美银、摩根等）。

二、 我的今日观点

聊一下港股/A股市场：

1、 核心变量就是外面又开始冲突了，全球避险情绪提升。机构大资金对最近的市场上涨（包括美股那边）一直持谨慎态度。现在突发事件只是让谨慎情绪集中爆发，不是因为这个事，也会因为别的事，释放一下情绪。

3、 报告里提到目前南向资金流入港股的分布有三个方向（我们说的三条主线），比年初只进入科技方向，要更均衡健康。我认同这一点，之前在文章里也说过了。

4、 报告提到了关注7月宏观政策/事件。7月还有中报披露。到时候关注一下就行，我觉得除非市场跌的比较多，跌出合适的价格，否则不要在向上空间不大的时候（横盘震荡区）去提前博弈什么政策。

———— 关于港股策略 ————

资金没有别的去处，

所以我们继续围绕三条主线（AI科技+红利+创新药）。

盯着自己想要的方向，等调整到觉得合适的位置。

创新药今天振幅蛮大的，毕竟在高位了，但下午看到有资金往回抄底，行吧，对于我来说这种调整的意义不大，依然处于之前的上涨惯性中，不能叫调整。

港股科技开始了连续调整，下午也有资金抄（但不如创新药），不过还没到我觉得合适的位置，这才调整了几个点，太少了。

还是昨天的观点：不怕调整，就怕不调整。

今天没什么我想加的，继续等待。

——以下是：股市消费记录——

中国资产：

1. 港股通科技30：保持在舱，今日未动。

2. 东证红利低波：保持在舱，今日未动。

* 做合格金融消费者，从记账开始！*

中国消费记录：

<分享增量信息，提升决策质量。记录真实消费。如果你感兴趣，欢迎点赞关注，留言讨论，咱们交个朋友。>

风险提示：以上观点，不构成买卖建议。市场有风险，投资须谨慎。

$华夏恒生科技ETF发起式联接(QDII)C(OTCFUND|013403)$

$广发恒生科技ETF联接(QDII)C(OTCFUND|012805)$

$天弘恒生科技指数(QDII)C(OTCFUND|012349)$

$工银国证港股通科技ETF发起式联接C(OTCFUND|019934)$

$易方达恒生科技ETF联接(QDII)C(OTCFUND|013309)$

$华泰柏瑞恒生科技ETF联接(QDII)C(OTCFUND|015311)$

$华安恒生科技ETF发起式联接(QDII)C(OTCFUND|015283)$

$汇添富恒生科技ETF联接发起式(QDII)C(OTCFUND|013128)$

$博时恒生科技ETF发起式联接(QDII)C(OTCFUND|014439)$

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