6月9日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于进一步保障和改善民生着力解决群众急难愁盼的意见》，提出要完善基本医疗保险药品目录调整机制，制定出台商业健康保险创新药品目录，更好满足人民群众多层次用药保障需求。当前中国创新药市场在政策、技术和资本三重驱动下进入高光阶段。
政策与支付环境优化
国家出台《全链条支持创新药发展实方案》，地方政策（如深圳、北京）提供研发奖励和医保支付支持。商业健康保险创新药目录的推出进一步解决支付瓶颈。审批时间从60个工作日压缩至30个工作日，加速创新药上市。
技术突破与研发优势
ADC（抗体偶联药物）、双抗/多抗、细胞与基因治疗（CGT）、GLP-1类代谢药物等成为全球竞争焦点。中国在ADC和双抗领域的研究占比近50%，根据东吴证券发布的研报显示，2025ASCO年会上中国73项研究入选（含32项口头报告），创历史新高。
国际化与BD交易爆发
2025年Q1中国创新药License-out交易达41起，总金额369亿美元，接近2023年全年水平。典型案例包括三生制药与辉瑞60亿美元合作（首付12.5亿美元）、翰森制药GLP-1/GIP双抗海外授权（潜在里程碑19.3亿美元）。
当前国产创新药在全球市场竞争力不断提升，国际投资者对我国创新药企业的关注度不断上升。
我们正在从“供应链参与者”转向“源头创新者”。2025年头部企业首次扭亏，行业进入商业化兑现期。我们相信短期估值修复与长期技术突破将共同推动行业增长。
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