下午市场进入震荡，最终创指微涨、深指微跌，沪指几乎平盘。在13:15-13:45这个时段，市场有一波下行，但量能和幅度均不及前天盘中的急跌，最终被多方较快收复。整体来看，今天是一次停顿行情。
行情虽为停顿，但今天三大指数收盘还保持在5日线上方，量能微有放大，多方的天秤托盘可以说被添加了一颗小砝码。在中美谈判取得一定进展，美联储降息预期增加的情况下，市场有较充分的理由在整理后继续上攻。
板块方面，在上午已有10多个题材先后活跃的情况下，下午固态电池、创新药、黄金又有拉升，由此出现了一个有趣的现象：近期强势的题材在今天几乎都有所表现，涨跌停比高达74：5，最后全市场的个股却是涨少跌多，可见不同板块的冰火两重天。那么到底是应该参与强势题材的趋势行情，还是去弱势题材中掘金？我们觉得目前情绪偏暖的情况下，前者胜率更高，赔率也不错，后者虽然胜率偏低，但放到中长线的赔率较高，还是看各自的投资风格。短期内，几大强势品种：新消费、创新药、固态电池、可控核聚变的行情应该还没有结束。而长期内，万物皆周期，现在再不被看好的板块也终会有崛起之时。
所以这又是一个做左侧还是右侧的问题。对于这个问题，一个重要的思路是判断一个行业到底处于周期的哪个阶段：譬如之前几年处于低谷的创新药，其虽然面临种种困境，但还处于成长期，那么左侧可能是可以布局的；那么看现在的一些低位板块，比如新能源，虽然市场对于其处于成长期还是成熟期有争议，但其显然不处于衰退期，那么行业大概率终会摆脱目前的困境，重新获得向上动能。
总体来看，目前市场情绪较好，每天都有几个有持续性的热点加几个当天出现的热点轮动，这些轮动一般伴随着板块不断新高，而不是拆东墙补西墙的轮动，势头良好。从这点看，市场已经与去年9月底前有本质不同，我们也对后续行情保持乐观。
但稍微要注意的是今天港股出现了较大幅度回调，A股之所以强于港股主要是有金融板块的托底：昨天证券和保险是反包的主力，今天银行和多元金融支撑住了大盘，这可以理解为主力资金的护盘，也可以理解为稳定币、陆家嘴论坛的催化。当然恒生指数在本周周线有跳空缺口的情况下有回调也并非太大危机，我们明天可以先观察港股是否会补这个缺口，如果港股补缺，那A股的震荡可能会更久一些。
徐乐颖 S0570623020001 2025.6.12
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