1、医药板块经过近期的持续上行，鹏华中证港股通医药卫生综合ETF联接基金涨幅可观，是否止盈？医药板块的估值修复行情是否结束？

多重事件催化下创新药行情进一步高涨。2025年5月医药生物板块上涨6.4%，同期沪深300上涨1.8%，医药板块跑赢沪深300 指数4.6%，位列31个子行业第2位。本月所有子板块均上涨，化学制药、生物制品、医疗服务、中药、医疗器械、医药商业分别上涨9.77%、7.29%、6.00%、4.11%、3.63%、1.12%。

5月20日， PD-1/VEGF双抗达成的12.5亿美元首付款的BD交易，刷新了国产创新药出海的首付款记录，催化了创新药高昂的投资热情；5月下旬，中国创新药企再次闪耀ASCO，共有71项原创性研究成果入选口头发言环节，标志着中国药企正快速走向创新研发的国际前列；5月29日国内多款创新药获批上市，包括瑞康曲妥珠单抗、磷罗拉匹坦帕洛诺司琼、苹果酸法米替尼、枸橼酸伏维西利、芦沃美替尼等。

我们认为中国创新药行业经历前期的资本红利泡沫，到泡沫破灭后的重新上路，当前国产创新真正展现成果，从跟跑到领跑，且持续获得海外MNC认可，不断刷新BD交易金额。创新药大时代已然到来，建议积极拥抱，加配医药板块。

当前仅仅是估值修复的初期，如果投资者没有其他特别看好的投资品，可以继续持有鹏华中证港股通医药卫生综合ETF联接基金

2、今年新兴消费业绩快速增长，传统消费却黯然失色，随着年轻群体逐渐成长为消费主力，怎么看谷子经济、国潮等新消费的投资机会？

年轻一代消费力的提升和消费观念的转变是新消费行情的重要驱动力。

新消费的“新”是老品类的升级换代、老渠道的更新迭代和老营销方式的推陈出新，背后更核心的本质是物质富足时代下年轻群体追求自我表达与情绪价值的消费诉求升级。这一轮消费行情折的是主力消费人群的迭代，以及随着不同经济发展阶段而变化的消费理念和审美。

“从消费人群的角度来看，00后逐渐展现出更强消费能力，对于IP和知识产权持有天然的认可，并愿意为此付费；80后和90后人群正从以往通过消费升级寻求外部认同，逐步转向更加关注自我感受和内在需求的悦己消费。这种趋势不仅反映了自然的审美迁移，还与消费理念的变化有关。

在此趋势下，一部分新品类和新品牌快速崛起，港股市场承接了这部分新兴消费品牌，市场在短时间内对新品牌的认知快速提升，推动板块行情持续走高。”消费升级和政策支持为新消费赛道提供了增量空间，促使行业快速成长，而AI、互联网大数据等科技创新也为新消费提供了技术支撑，助力消费场景不断创新。同时，“以旧换新”等促消费政策直接提振了行业需求。

整体来看，消费板块有望成为2025年较为确定的投资主线。

3、最近医药行情较好，特别是港股创新药，但中药仍未启动，后期中药方向是否存在机会？

中药2024年年报披露完成。中药企业减值告一段落，2025年随着原材料价格走低，业绩有望逐季度改善。

政策持续支持中药创新研发，2025年3月20日，国务院办公厅发布《关于提升中药质量促进中医药产业高质量发展的意见》，明确提出推进中药科技创新，鼓励中药新药及儿童药品研发。2025年新药审评效率显著提升，截至目前已有8个中药新药获批上市，与去年同期相比有较大幅度增加，同时中药新药从上市到纳入医保的周期已缩短到2年以内，有望加速进院放量。中药头部企业持续加码创新投入，作为国内儿童药龙头企业，已有两款中药1.1类新药商业化；在研管线中，牛黄小儿退热贴2024年申请上市，作为国内独家的儿童外用退热中药贴膏，有望于2025年获批后填补市场空白，另外两款产品已完成II期临床，未来将进一步丰富公司消化领域产品矩阵，中药存在补涨机会。

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