今日沪指上涨0.52%，深成指上涨0.83%，创业板指上涨1.21%，三大指数集体收涨。交易量，今日较上一日增量1646亿，总计成交12866亿。个股方面，上涨3412家，下跌1738家，上涨较多。板块方面，稀土永磁、游戏、汽车零部件、证券等板块涨幅居前，可控核聚变、生物疫苗、通信服务、饮料制造等板块跌幅居前。

今天的行情有个关键词：沪指再度站上3400大关。一举突破，行情很强势，年内至今多次向3400冲锋，其中上个月有两个节点一日游行情，虚晃一枪，今天还是给给力的。主要原因是之前反复提醒要关注两个大事（另一个是陆家嘴金融论坛2025）其中的中美会谈， 下图大家原汁原味欣赏下，其中有个关键词是“达成了框架”，说明大方向问题解决了，市场应声上涨，其中A50更是直线上升。

今天还要另外一件事情，值得说道说道。事情的背景开始，还要从长城的魏总喊话，内容比较多，大家感兴趣可以百度下，其中“新能源车企里已经有恒大式的风险”，尤为惊人，市场恐慌，5/26当天老大迪王（A股）下跌5.93%，老二吉利（港股）下跌9.46%。此外，我还重点总结2条。

1、极度的内卷。导致部分车企存在买一台亏一台的现象，全行业损失超千亿。行业竞争剧烈我们是知道的，毕竟一年不定期就发生大规模减价。

2、各种乱象。前有虚假宣传，后有零公里二手车，震碎我的三观，让我想起另一个行业，就是“光伏”，行业处在产能周期，还疯狂夸张，主要原因简单说下，是光伏行业某头部公司崛起之路，就是逆周期疯狂扩张卷死同业，到了下一个周期，顺利崛起，导致情况其他公司也是有模有样学。

对应投资来看，新能源汽车22年以来持续调整，主要原因有二点：

其一是价格泡沫。以新能源车为例，上一波行情，19年到21年三年的时间，指数涨了223.2%，新能源车有前景是众所周知的，但价格持续飙升，调整也是意料之中。

其二是供大于求。全国汽车一共生产了5000万辆，但是内销只有3100万辆，就算外销600万辆，总计销售才3700万辆，有1300万辆的缺口。新能源车本来就是重资产的行业，非常考验现金流，亏钱卖总比空着强，这也是内卷大打价格战的原因。

不过从客观数据来看，5月汽车产销同比均实现两位数增长，2025年5月我国汽车产销分别完成264.9万辆和268.6万辆，环比分别增长1.1%和3.7%，同比分别增长11.6%和11.2%。1-5月，汽车产销分别完成1282.6万辆和1274.8万辆，同比分别增长12.7%和10.9%。 

同时看下有息负债，这是实打实要还的，可以让咱们更了解车企真实情况。其中大部分车企有息负债占比是低于10%，以及有息负债，普遍千亿以下，整体来看，还是偏良性的。以及参考日村的市场经验来看，也是制造业大村，从寂寂无名到全球遍布，刚开始车企之间竞争也是如此，转变有两个节点，市场回暖和市场良性发展。

总的来说，沪指强势站上3400大关，还是值得鼓舞的一件事，不过关键看后续能不能站稳，还是继续重演满减活动，接下来重点关注中美谈判和陆家嘴金融论坛2025。落实到投资，新能源车短期震荡盘整，不过随着政策反内卷落地，行情会有好转，长期可以重点关注。今天比亚迪也收涨+2.51%，说明反内卷即便对卷王也是好事。对应左侧朋友，可以定投逻辑筹码。右侧可以持续关注，等风来，趋势转好顺势而为。

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