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 一、A股市场

A股指数震荡反弹，创业板领涨。上证指数涨0.52%收报3402.32点，深成指涨0.83%，创业板指涨1.21%，成交额1.28万亿元（较昨日缩量1646亿元）。

板块方面，中国对美稀土出口管制（4月环比降37%）叠加缅甸运输受限，稀土永磁走强。深圳跨境上市政策催化（允许大湾区企业跨境上市），券商板块活跃。比亚迪等车企缩短供应商账期至60天，汽车零部件板块走强。因技术面超买及关税扰动回调，半导体和消费电子展开调整。

二、港股市场

市场表现，恒生指数涨0.84%，国企指数上涨1.12%，恒生科技指数涨1.09%，科网股（腾讯+0.88%、阿里+1.34%）与新消费（泡泡玛特+4.25%）领涨。

板块方面，港股通资金流入单日净流入超40亿港元，聚焦新消费（泡泡玛特）与新能源（比亚迪）。同时AH股溢价来看， 比亚迪AH股溢价率177.7%，A股涨2.51%至361.99元，H股涨3.83%至140.8港元，反映外资对港股估值洼地的偏好。

三、核心影响因素分析

资金来看，北向资金逆势加仓连续9日净流入，重点配置低估值蓝筹（银行、航运），对冲内资获利了结压力。

中美经贸磋商机制首次会议取得进展，双方原则上就落实两国元首通话共识以及日内瓦会谈共识达成了框架，一定程度上缓解了市场对中美贸易摩擦的担忧，提升了市场风险偏好。

四、市场展望+复盘

6月11日A股与H股呈现“政策驱动”与“流动性修复”的分化逻辑：A股方面在政策催化下结构性上涨，但量能不足制约空间。H股方面受益于外资回流与估值修复，科技与消费领涨。重点关注，美联储6月议息会议纪要（6月15日）、中美经贸协议细则、A股量能变化。

A股与H股在政策、流动性、产业趋势共振下，下半年有望延续结构性行情，但需警惕外部冲击与内部流动性波动。建议以“科技+高股息”为双主线，动态平衡风险与收益。 

风险提示：中美谈判的最终结果，北上资金的持续性、板块资金轮动。

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