近期医药板块持续爆发，成为A股吸睛王。Wind数据显示，6月9日申万医药生物一级行业指数大涨2.3%，领涨31个申万一级行业指数。
在今日涨幅前10的万得概念板块中，医药细分领域占据5席，其中，万得CRO指数、减肥药指数均涨超5%。
万得概念板块今日涨幅（前十，2025/6/9）
截至6月9日，今年以来申万医药生物一级行业指数上涨10.29%，万得创新药指数今年以来更是上涨27.62%，大幅超过同期上证指数（1.43%）、沪深300（-1.26%）、万得全A（3.45%）等A股主要指数表现。调整了近4年的医药板块，终于要“王者归来”了吗？
新药研发全球竞争力、影响力强
本轮医药板块走强，离不开创新药助推。近日，我国多项国产创新药研究内容入选2025年ASCO大会，反映了目前国内医药研发呈蓬勃态势，不断取得新的进展和突破。
另据Deal Forma数据显示，2024年约31%的大型跨国药企引进的创新药候选分子来自中国。在抗体、ADC、双抗等领域，中国biotech从研发的初始就建立起技术的优势，而且不断尝试探索新靶点新组合。在全球创新浪潮中，处于全球领先或全球最优的比例持续提升。
近三年来首现利润反转迹象
据申万宏源统计，去除2024年一季度大额BD的基数扰动，2025年一季度医药板块归母净利润同比增长0.7%，净利润率也有0.3%的提升。这是医药板块在经历了三年盈利能力下行后，首次出现利润率反转的迹象。
估值较低，向上修复空间或大
2019-2021年医药板块走强，估值中枢提升明显；但自2021年年中以来，估值水平有所调整，特别是2022年以来估值进入历史底部区间附近。
Wind数据显示，截至6月6日，申万医药生物板块市盈率为34.41倍（PE-TTM），仍低于历史上65%的时间，且产业长期成长逻辑并未破坏，或有向上的估值修复空间。
申万医药生物指数表现和市盈率 19991230-20250606
除了一些短期利好催化外，一些更本质的、更长期的因素，或许是医药板块能在近4年的调整后再度崛起的关键。
1、医药板块具有“消费+科技”属性
医药行业兼具“必选消费属性+科技创新属性”，消费属性往往贡献确定性，科技属性往往贡献增量弹性，长期来看是不可多得的优质赛道。
2、老龄化助力“刚需”产业
老龄化、银发经济逻辑仍在，不论身在何处，医药都是“刚需”。而且随着人口老龄化的加深，医疗开支也会显著提高，这是客观规律。随着人口老龄化的加深，医疗开支也会显著提高。
3、对优质医药产品和服务的追求无止境
除了传统意义上的“看病”“治病”，人们对于优质有效的医药产品和服务的需求永远不会变，对健康的追求也在向疾病预防、保健康复等多元化需求转变，这是医药行业发展的核心驱动力。而且目前还有很多人类无法探知的疾病，市场空间巨大。
4、历史上看，医药板块显著跑赢市场
不论A股还是海外市场，医药板块都有过“辉煌时刻”；拉长时间看医药板块有望显著跑赢市场。
申万医药生物指数与万得全A表现 19991230-20250609
融通健康产业基金经理万民远也分享了自己的观点：
在经历近4年的调整后，制约医药板块表现的多重因素正逐步消退。2025年医药板块有望迎来基本面和政策面利好的双重提振。
医药板块最困难的时刻可能已经过去了。今年对医药板块持乐观态度，从中长期看，医药板块是一个确定性较高的大赛道。
一方面，推动医药行业长期增长的核心驱动力并没有发生根本改变，同时，在A股市场整体回暖的背景下，具备创新优势的优质医药企业有望迎来很好的投资机会。
重点关注产业逻辑和业绩具有确定性，以及后续业绩有反转预期的高赔率方向；坚持顺着中国医药产业结构升级和医疗需求修复的方向寻找投资机会。
当前市场整体修复较充分，业绩兑现的确定性、中长期明确的产业趋势将变得更为重要。
具体来说，现阶段，创新产业链（创新药、创新医疗器械）、医药消费复苏（零售药店、中药）、低PB（市净率）类资产是比较看好的三大方向。
具体到个股选择标准，主要考量三个维度：业绩增长的确定性、业务增长逻辑明确，以及当前估值是否已经充分反映了市场悲观情绪。
$融通鑫新成长混合A(OTCFUND|011403)$$融通鑫新成长混合C(OTCFUND|011404)$$融通健康产业灵活配置混合A/B(OTCFUND|000727)$$融通健康产业灵活配置混合C(OTCFUND|009274)$
$融通中证云计算与大数据主题指数(LOF)C(OTCFUND|014130)$
$融通中证云计算与大数据主题指数(LOF)A(OTCFUND|161628)$
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