各位投资者朋友们好！我是国泰基金经理艾小军。
近日，关于“买Labubu比买黄金更赚钱”的词条冲上各社交媒体的热搜，也引起了我的好奇。据相关媒体报道显示，原价99元的Labubu毛绒玩具，其隐藏款在二手市场被炒作至2600元，溢价26倍，部分限定款甚至价值万元，远超实物黄金、黄金基金等黄金相关产品的年化收益，据此得出了“买Labubu更赚钱”的结论，事实真的是这样吗？我们不妨一起来探究看看。
首先，我们不得不承认，如果说4月的舆论场主角是“黄金”的话，那么5月以来，“Labubu”绝对是当之无愧的顶流，根据摩根大通的报告显示，5月，Labubu在全球的搜索热度已经超过了经典IP Hello Kitty。Labubu一时间供不应求，溢价率极高，同时受Labubu大火的影响，其母公司股价也一路飞升，并进一步引发了新一轮“新消费”行情。这背后是新时代下消费趋势的转变，也是“悦己消费”的典型代表。
为了更了解Labubu，我去查了一下这个IP和其背后潮玩巨头的发家史，可以看到，不管是潮玩IP还是股价都是有周期的，从Molly、潘神、skullpanda，到今天的Labubu，大热IP一直在迭代中；股价也是如此，早在盲盒模式诞生之初，其母公司就被资本市场看好，后经历了股价下跌到再次上涨，只能说这类新消费经济是有生命周期的，对于普通投资者来说，须把握周期机遇，寻找波段操作的空间。
而与新消费投资不同的是，黄金投资更多展现的是长期的价值韧性。黄金是全球广泛接受的最终支付手段，也是自古以来的避险资产，一般而言，地缘政治风险、美国经济降温、全球央行购金等因素都会成为黄金价格上涨的推手。以AU9999黄金为例，复盘过去10年的金价走势，黄金价格偶有回调，但总体呈现向上走势。
AU9999黄金近10年走势
数据来源：iFind，区间为2015.6.10-2025.6.9，金价走势仅供参考，不构成任何投资建议或承诺，需注意可能存在的回调风险。
支撑黄金上涨的动力也在被反复验证：
我行央行连续7个月增持黄金，官方储备黄金需求不减
6月7日，央行最新公布的数据显示，我国5月黄金储备较上月增加6万盎司，已经是连续七个月增持黄金，有望进一步提振市场的多头情绪，而且央行增持黄金预计仍是未来大方向，截至5月末，我国官方国际储备资产中黄金的占比为7.0%，明显低于15%左右的全球平均水平。
央行连续7个月增持黄金
地缘政治风险叠加美国关税反复无常，进一步推高避险情绪
此前，《中美日内瓦经贸声明》的发布，一度让市场避险情绪降温，黄金也遭遇了阶段性的回调，但随着美国总统特朗普宣布将美国钢铁和铝关税提高1倍至50%，关税前景又变得扑朔迷离。此外，中东、俄乌地缘政治再起，都进一步推高了市场的避险情绪，对金价构成一定支撑，长期来看，地缘政治风险、关税问题、美国通胀风险等外部因素将持续影响金价。
去“美元化”的趋势仍在继续，黄金有望成为新一轮定价锚。
黄金加速上涨的背后是其逐步脱离美元黄金“跷跷板”。历史上，美元与黄金保持稳定关系。但是近年来，随着美元在国际货币体系的主导性地位减弱，黄金正逐步独立于美元体系。今年起来金价的独立上涨，显示了其作为避险资产的独特价值。
综上来说，以Labubu为代表的新消费有其魅力所在，正在成为中国消费市场增长最快的板块之一，但传统的黄金投资依然有效，投资者或可结合自身风险偏好，综合布局。
我今天的分享就到这里，如果投资者想要配置黄金，或可关注$国泰黄金ETF联接A(OTCFUND|000218)$$国泰黄金ETF联接C(OTCFUND|004253)$$国泰黄金ETF联接E(OTCFUND|022502)$，可结合自身风险偏好，逢低、分批进行布局。
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国泰黄金ETF联接A基金成立于2016.04.13，2020-2024年净值增长/业绩比较基准（%）：13.54/13.77，-4.87/-3.89，9.94/9.34，16.45/15.98，26.80/26.68。业绩比较基准：上海黄金交易所挂盘交易的Au99.99合约收益率*95%+银行活期存款收益率(税后)*5%，数据来源：基金定期报告。本基金主要投资对象为国泰黄金ETF，预期风险收益水平与黄金资产相似，不同于股票基金、混合基金、债券基金和货币市场基金。基金经理管理和变更情况如下：艾小军（20160413至今），徐成城（20180122-20210721）。
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