各位小伙伴大家好呀，从全球资产近一周的表现来看，多数资产类别均实现了正收益。
其中，原油表现最为出色，涨幅超过6%，港股紧随其后，上涨2%；而汇率微跌。整体市场仍呈现较强的赚钱效应。
01 港股：进入技术性牛市
港股又双叒叕涨了！
延续上周的修复趋势，周一（6月9日）港股继续反弹，恒生科技指数一日涨超2.6%。
回顾来看，恒生指数和科技指数从4月低点已经反弹超过20%，多家机构称其已经迈向技术性牛市了。
而其中，最亮眼的还是最近的创新药板块，昨天多个龙头股直接涨停。$广发中证香港创新药ETF发起式联接(QDII)A(OTCFUND|019670)$$广发中证香港创新药ETF发起式联接(QDII)C(OTCFUND|019671)$
总结来看，短期上涨原因就3个：
重磅BD交易落地:
2025年一季度，国内创新药License-out交易达到了41起，总金额369亿美元（基本接近2023全年的水平），很多企业通过授权获得高额里程碑付款，国际化战略分散关税风险，同时通过海外收入增长提振估值，行业整体的BD出海竞争优势非常明显。
BD交易是什么
新药密集获批上市:
截至5月底，获批上市的全球新药数量已经有54款了（国产34+进口20），而去年全年国产创新药才获批37款，现在5个月就已接近去年全年水平了。
国产创新药闪耀ASCO国际舞台:
最近全球顶级肿瘤大会上，中国药企一口气秀了71项原创性研究成果,多家企业的临床数据入选，展现了强大的研发实力。
因此，在以上利好因素下，随着港股市场整体回暖，港股创新药板块的成交额和换手率显著上升，迎来了资金的积极流入，推动板块整体走强。
而从长期视角来看，创新药的逻辑仍然坚实：
1. 14亿人的大市场：
目前我国人均医疗支出占比GDP较低，随老龄化加深，肿瘤、高血压等领域的创新药需求可能将持续爆发。相比美国80%的占比，国内创新药仅10%的市场渗透率也意味着巨大成长空间。
2. 港股成了创新药大本营：
这些年随着创新药行业发展提速，越来越多本土创新药企选择赴港上市，板块规模快速扩大，政策越来越好，研发速度也越来越快。
3. 政策红利不断：
从《全链条支持创新药发展实施方案》到医保支付改革，一系列政策正在全方位支持行业发展。
综合分析来看，我们认为，基于AI的研发应用、中国创新药投入产出比以及实力的增强，以及前些年市场规范引导以及投入的积累，2025年、2026年或将逐步进入创新药的收获期，未来港股创新药还是值得关注的。
不过，也要提醒下，目前创新药指数已经涨了一波了，而且作为成长风格的代表性行业之一，业绩不确定性高、弹性高（向上涨和向下跌的幅度都很大）是它的典型特色，大家一定要留意波动的风险。
毕竟市场机会永远有，但本金就一个。
02 A股
上周A股表现强势，大、小盘相对均衡，成长小幅跑赢了价值风格。
从申万一级行业来看，31个行业中有25个上涨，通信、有色金属和电子涨幅最大；家用电器、食品饮料和交通运输跌幅最多。$广发中证A500ETF联接C(OTCFUND|022425)$
数据来源：wind、广发基金，截至20250606
03 美股
虽然这几天马斯克与特朗普公开“决裂”的事闹得沸沸扬扬，但美股市场似乎没啥反应。
进入6月以来，标普500、道指和纳指这几个主要指数都保持着稳健上涨的态势，录得正收益。
看来，对于特朗普的频繁操作，美股市场的投资者们也快搞到要脱敏了。
数据来源：wind、广发基金，截至2025年6月6日
就从基本面来看，美股现在至少有2个重要支撑。$广发纳斯达克100ETF联接人民币(QDII)C(OTCFUND|006479)$$广发纳斯达克100ETF联接人民币(QDII)A(OTCFUND|270042)$$广发全球精选股票(QDII)人民币C(OTCFUND|021277)$$广发全球精选股票(QDII)人民币A(OTCFUND|270023)$
一个是，就业数据。美国5月非农就业人数新增13.9万人，高于预期的12.6万人，但低于前值17.7万人；整体失业率维持在了4.2%，说明就业市场虽然增速放缓，但底子还是很扎实的，所以市场情绪总体偏乐观。
另一个是，降息预期。现在6月降息的概率只有30%，但7月概率已经涨到75%了。一旦真的降息，市场情绪可能会直接转好。
不过，目前美国政策的不确定性仍然存在，而且4月中旬以来美股经历了一轮快速修复行情，或已呈现出过热的特征，大家还是需要密切关注政策动向。
04 原油
上周国际油价表现相当强势，直接飙涨了6%。
我们认为，这波上涨行情主要是受到了供需因素的推动：
供给端：中东地缘政治局势再度紧张，加上市场对OPEC+是否会增产存在疑虑，这些供给端的突发因素直接给油价打了强心针，夺得上周大类资产涨幅第一。
需求端：中美领导人通话释放的积极信号，再加上传统的夏季出行旺季预期，也是短期油价在维持上行趋势的基础。
不过从长期来看，我们对原油还是中性的态度。
第一，OPEC+马上要开会了，这些产油国一旦放开产能，供应量很快就会上来。
第二，美国关税战还在持续发酵，全球经济或将受到拖累。经济不好，原油需求自然也会受影响。
第三，现在全球原油库存本来就不少，要是供应再增加，很容易又回到供过于求的老路上。
所以大家还是要保持谨慎，油价后面很可能要面临一定的回调压力。$广发道琼斯石油指数人民币C(OTCFUND|004243)$
05 未来要关注的事情
中美经贸磋商机制会议
6月8日至13日，中美双方将进行中美经贸磋商机制首次会议
核心关注点：这是继5月12日日内瓦贸易休战协议之后的重要进展，还可能涉及中美贸易政策的进一步调整。
目前来看，市场的预期还是偏乐观的，避险资产的黄金最近跌得有点多，已经跌到3336美元/盎司了（VS 最高点3509美元/盎司）。
美联储的态度
6月11日，美国公布5月消费者物价指数（CPI）
核心关注点：市场预计这份CPI报告将体现关税政策对美国的具体影响。
目前预测的是，5月CPI同比将从4月份的2.3%涨至2.5%，核心CPI同比或将从4月份的2.8%涨至2.9%。
如果数据显示关税政策确实推高美国通胀，那么美联储在9月前降息的可能性将显著降低——除非7月前贸易和财政政策的不确定性出现明显缓解，需要持续关注。
A股分红数据
6月，是A股分红集中释放的关键节点
核心关注点：从历史规律看，A股一般5-7月将进入分红高峰期，6月分红规模尤为突出，大家可以跟踪下资金流向与行业景气度边际变化，把握一定的配置机会。
好啦，今天大概就是这样。
$广发恒生科技ETF联接(QDII)C(OTCFUND|012805)$$广发恒生消费ETF发起式联接(QDII)C(OTCFUND|020744)$
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