5月20日，LPR（贷款市场报价利率）迎来年内首降，1年期和5年期以上LPR均下调10个基点，分别降至3%和3.5%。
图片来源：中国人民银行

与此同时，国内多家大型商业银行存款利率也同步下调。其中，部分银行定期整存整取一年期利率下调15个基点至0.95%，三年期和五年期定存利率下调25个基点，分别下调至1.25%和1.3%。（资料来源：中国新闻网，20250520）

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存款搬家可以去哪里？
在利率持续下行的背景下，居民财富配置正悄然转向，存款资金也在寻找替代品。据统计，2024年非银存款“超额”增长4.38万亿元。（数据来源：Wind，东吴证券研究所）

低利率时代， 我们既想守住“钱袋子”，又要避免收益缩水，那如何让资金动起来，避免“躺平”呢？

不如试试“稳健+进攻”的配置组合。我们一个个拆解来看，首先是稳健角度--债基。

从稳健配置角度看，纯债基金正在成为优质替代品。

为什么这么说呢？首先从政策层面来看，央行明确释放“货币政策宽松窗口开启”信号，降准降息持续发力，这类利好往往能通过三重路径传导至债市：一是驱动居民存款向理财等资管产品转移，二是降低银行负债成本后，催生中长期利率债配置需求，三是强化市场对未来利率下行的预期。

而在收益方面，当前三年期存款利率仅1.25%，以中长期纯债和短期纯债基金指数为例，近3年年化收益率分别达到了3.65%、2.77%。（数据来源：iFind，截至20250521，指数历史表现不预示未来，不代表单个基金业绩。）

具体短债方面，可以关注南方皓元纯债，A类代码008122，C类代码008123.（基金的风险评级为中低风险R2，评级来自南方基金，请投资者根据自己的风险承受能力，审慎投资）不投股只投债，债券久期短，风险相对更低。另外久期越短，越快卖出，流动性也更好。

长久期债基则可以关注南方7-10年国开债这只指数债基，A类代码006961，C类代码006962。（基金的风险评级为中低风险R2，评级来自南方基金，请投资者根据自己的风险承受能力，审慎投资）近一年涨幅7.48%（同期业绩比较基准3.82%），近3年涨幅20.39%（同期业绩比较基准8.62%），近三年位居同类第一。

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债基+红利，攻守兼备
但需注意的是，债基虽稳却非万能。与2024年债牛行情不同，今年以来债券市场震荡调整，十年期国债收益率在1.7%关口附近摇摆，债基投资也需适当降低预期。这时候，具有“安全垫”属性的红利资产，或恰恰能形成互补。

对于红利资产的青睐，市场资金动向已给出明确信号。据统计，截至5月15日，全市场港股红利主题ETF今年以来“吸金”超百亿元，合计净流入达110亿元，合计规模接近462亿元，相较2024年年底的327亿元增长40%以上。

与此同时，南向资金方面，Wind数据显示，截至5月15日，今年以来，南向资金净流入超过6000亿港元，其中金融、电讯、公用事业、能源等传统高股息板块资金净流入较多。（资料来源：中国基金报，20250516）
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