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近一周全球市场热点不断。国内方面，国家主席习近平应约同美国总统特朗普通电话；央行开展万亿元买断式逆回购。海外方面，特朗普与马斯克公开矛盾升级致特斯拉市值单日蒸发1500亿美元；特朗普敦促美联储降息100基点，称下任主席很快公布；全球央行掀起降息潮，七连降后，欧洲央行称货币周期临近尾声。从指数表现来看，上周A股市场整体震荡回调，小盘成长风格表现相对占优，大盘价值表现相对平淡。从板块来看，通信、有色金属、银行板块涨幅靠前，家电、食品饮料、汽车板块跌幅靠前。
上周市场主要指数表现：
A股市场震荡调整，
沪深300成长收益0.86%
沪深300价值收益0.59%
中证1000收益2.20%
沪深300收益0.88%
国证2000收益2.30%
从板块来看，通信、有色金属、银行涨幅靠前（数据来源于wind）
1、市场回顾
海外宏观方面，经合组织下调美国及全球经济增长预期，美国2025年增速从此前预测的2.2%降至1.6%，并预计2026年为1.5%。下调原因包括特朗普关税政策影响、不确定性加剧以及联邦雇员减少。同时，2025年全球增长预期降至2.9%，通胀升至3.2%，美国甚至可能接近4%。美联储今年或维持利率不变，而贸易壁垒和政策风险将显著影响增长前景。
国内方面，中国人民银行以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展10000亿元买断式逆回购操作，期限为3个月（91天）。专家表示，人民银行的此次操作将有助于保持银行体系流动性持续处于充裕状态，防范资金面波动，稳定市场预期。中国5月财新服务业PMI为51.1，较4月上升0.4个百分点，显示服务业经营扩张速度加快。
2、后市观点
短期来看外贸环境压力缓解，市场风险偏好有望延续回暖。同时长期来看，我国经济基本面在高质量发展中展现更强韧性，A股市场在全球资产配置中的吸引力不断提升。大部分券商认为，随着海外不确定性降温，市场风险偏好有望延续回暖。当前市场积极因素继续累积，国内经济保持稳健、托底资金积极呵护市场，也会对市场形成支撑。
从产品配置层面，主要把握以下三条思路：一是安全边际较高的资产。外部环境不确定性加大，业绩确定性相对较强、股息回报整体稳定的红利板块具备防御属性。红利板块已调整至配置区间，盈利能力相对稳健，叠加中长期资金入市的背景下，板块有望受到更多资金的青睐，对应推荐中证红利、港股央企红利、A500ETF的阶段性配置机会。二是科技或仍将是中长期配置主线。短期来看，一系列大会即将召开有望带动行情反弹，但在市场主线快速轮动的环境下，建议关注估值较低的细分板块，对应推荐恒生互联网科技、中证软件ETF。三是港股创新药的投资机会，受益于创新药政策支持、集采规则优化以及头部药企研发进展加速，随着国产创新药出海加速以及国内外商业化进程的推进，创新药板块未来可期。
$万家中证500指数增强A(OTCFUND|006729)$
$万家中证500指数增强C(OTCFUND|006730)$
$万家沪深300指数增强A(OTCFUND|002670)$
$万家沪深300指数增强C(OTCFUND|002671)$
$万家中证1000指数增强A(OTCFUND|005313)$
$万家中证1000指数增强C(OTCFUND|005314)$
