那些听起来很酷的题材——可控核聚变、创新药、无人物流车，甚至稳定币，都没能真正点燃市场的激情。上周四量能刚冒了点热气，但整体资金依然羞涩。

热点更是“打一枪换一个地方”：上周三周四科技和创业板刚被追捧，上周五资金又扭头扎进了红利股的怀抱。大资金们显然更偏爱银行、消费这类“压舱石”板块，谨慎心态一览无余。

虽然指数表面在努力“爬坡”

但仔细观察，这上涨的“坡度”实在平缓，加上连续小涨后抛压开始探头，市场本质上仍是震荡格局里的一波“小浪花”。眼下又到了热点高低切换、新旧轮动的敏感窗口，那些短期暴涨的“明星股”风险正在积聚，投资者需格外警惕。

外头世界看似热闹非凡

从“小马哥”到“懂王”的纷争占据头条，但A股定价的关键压根不在这些国际八卦上。无论中美高层通话还是美国国内吵翻天，市场都反应冷淡。资本回报率低迷，让信奉价值的投资者畏手畏脚，只敢在红利股里“躲雨”，导致市场陷入窄幅震荡、波动率持续走低的观望状态。

面对这种行情，投资者该如何应对？

低风险偏好者： 如果之前已经减仓避险，现在又不敢大举进场，不妨忽略这些“小浪花”，通过定投方式布局红利资产。这本质是顺应资本回报率变化与降息大趋势的务实选择，胜在“稳”字当头，不容易犯方向性错误。

高风险偏好者： 如果你能承受较大波动，不妨保持耐心，继续持有核心资产，等待市场最终突破震荡格局，捕捉未来潜在的收益机会。

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