基本面：
财新PMI：制造业弱、服务业相对偏强，财新数据更弱于官方PMI，体现中小企业受关税冲击影响更大。5月财新制造业降至PMI 48.3%（前值50.4%），为2024年10月以来首次收缩。5月财新服务业PMI升至 51.1%（前值50.7%），显示服务业经营扩张速度加快。
政策面：
央行公告，为保持银行体系流动性充裕，6月6日将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展1万亿元买断式逆回购操作，期限为3个月（91天）。
6月5日，国家主席习近平应约同美国总统特朗普通电话。
外交部发言人宣布，应英国政府邀请，中共中央政治局委员、国务院副总理何立峰将于6月8日至13日访问英国。其间，将与美方举行中美经贸磋商机制首次会议。
海外：
6月3日，白宫发布公告，将钢铁和铝关税从25%升至50%，自6月4日起执行。
美国5月ISM制造业PMI为48.5（前值48.7），为去年11月份以来的最低水平；ISM非制造业PMI为49.9（前值51.6），为近一年来首次萎缩。美国5月ADP就业人数增3.7万人（前值增6.2万人），也大幅低于预期。以上数据都释放了美国经济的偏弱信号，9月降息的市场隐含概率超过90%。美国总统特朗普表示，鲍威尔现在必须降息。随后公布的5月非农数据则好于市场预期，非农就业人数增加13.9万人（前值为增17.7万人）。公布的5月失业率4.2%，持平预期和前值。数据公布后，市场对降息预期略有降温。
欧央行如期降息25bp，这是其第七次连续降息。不过欧央行行长拉加德表示，宽松周期已接近尾声，降息或将在7月会议上暂停。
6月6日，特朗普发文称，美国三名内阁官员（财政部长贝森特、商务部长卢特尼克和贸易代表格里尔）将在伦敦与中国代表会面，讨论贸易协议。
资金面与债市：
资金面：上周月初，央行共开展9309亿元7天期逆回购操作，因上周有16026亿元7天期逆回购到期，上周合计实现净回落6717亿元（前值净投放6566亿元）。央行虽连续净回落，但呵护态势明显，资金面宽松，资金价格明显下降，但资金分层仍明显。
存单方面：资金宽松，1年期AAA的国股存单下行至1.67%附近。
债市方面：受对银行负债端担忧、美国加征钢铁和铝关税、央行呵护资金面、猜测央行买债、中美领导通话、央行提前超额续作3M期买断式逆回购等因素影响，债市情绪由消极转乐观，债市收益率普遍下行。
本周重点关注：
重点关注：资金和存单价格、央行操作、贸易数据、通胀数据、金融数据、股期商汇、中美经贸磋商首次会议、外部扰动（含关税影响）等。
债市方面：本周面临税期缴款，7天逆回购到期压力较上周大幅下降，同业存单到期压力较上周大幅提升。根据已披露信息，广义政府债发行量较上周下降，且到期量较上周大幅提升，净缴款压力大幅下降，关注央行操作、资金价格及同业存单价格。具体看，本周有9309亿7天逆回购到期（前值16026亿），12036.3亿存单到期（前值6665.5亿），国债、政金债及地方债合计发行超2845.62亿（前值6145.72亿），扣除到期6484.78亿（前值2962.54亿），净缴款预计-4179.16亿（前值1363.78亿）。
数据显示基本面改善可能有限，关注本周中美贸易会谈及多项重要数据。预计在央行呵护下，存单到期及政府债供给不会造成太大压力，但仍需关注机构季末兑现收益行为影响。整体看，目前债市风险不大，仍处顺风期，投资组合目前计划维持中性久期及杠杆。
#中美发布经贸联合声明！#
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