6月4日，国资委甩出一份重磅文件《改进和加强中央企业控股市公司市值管理工作的若干意见》，要求央企把市值管理当“长期战略”来抓。 同一天，证监会宣布：2025年1月1日起，A股分红手续费直接砍半，从1‰降到0.5‰。 这两招组合拳，瞄准的就是央企股价长期低迷、股民分红收益低的痛点。

一、政策核心：央企不能再“躺平”

专治“破净”企业

国资委点名要求：长期市净率（PB）低于1的央企必须制定整改计划。 目前462家央企上市公司中，60家处于“破净”状态，主要集中在银行、建筑、化工这些老牌行业。 比如光大银行PB仅0.48，比行业平均水平低40%。 整改方案包括回购股票、大股东增持、提高分红，再不行动，领导考核要扣分了。

考核指标大换血

新规用“一利五率”替代旧考核标准：

利润总额增速必须跑赢GDP；

净资产收益率（ROE） 取代净利润，逼企业提升真实盈利能力；

营业现金比率首次纳入考核，防止财报“纸上富贵”。

简单说，央企以后不能只靠规模刷业绩，得看真金白银的赚钱能力。

市值管理“工具箱”开闸

文件列明六类实操手段：

鼓励央企吞并产业链优质资产（如中航电测174亿收购成飞集团）；

要求“增加频次、提高比例”，现金分红总额今年前三季同比涨265%；

2024年央企已回购79亿，股东增持96亿（如中国建筑、宝钢股份）；

把环保、社会责任写入财报，吸引外资配置。

二、散户能薅到哪些羊毛？

分红成本大降

明年起，拿1万元分红只要交5元手续费（原价10元），省下的钱够搓顿烧烤。 政策直接刺激高股息央企：电力（长江电力）、银行（工商银行）分红率超6%，险资已提前加仓。

“破净股”修复行情

市净率低于0.8的央企成香饽饽。 东莞证券统计，政策发布后破净央企平均涨15%，比如中字头基建股中国中铁，5天反弹12%。

硬科技央企迎风口

国资委点名扶持半导体、AI、商业航天。像军工转民用的湖南天雁，涡轮增压器技术切入比亚迪供应链，股价单日涨停；央企创新指数覆盖的海康威视、科大讯飞，研发投入强度超8%，机构持仓比例半年升20%。

三、市场已闻到钱味

资金抢跑

招商证券监测：新规发布次日，央企ETF单日净申购18亿；北向资金狂买银行股，建行H股创年内新高。

技术面变盘信号

沪指连续4天缩量，6月6日成交额跌至1.18万亿，但央企集中的上证50指数逆势抗跌。 技术派紧盯3375点支撑位，守住则可能引爆央企板块。

游资狙击重组预期

兵装集团分拆汽车业务成立新央企，旗下湖南天雁被游资爆买2170万；同样有重组潜力的低市值央企（如总市值＜50亿的保利联合、克劳斯），量能突然放大3倍。

四、别踩这些坑

警惕“假回购”公司

新规严禁忽悠式回购。 查看公告关键点：回购金额是否明确（如中国石化承诺30亿）、期限是否限定（超过半年未执行可视为失信）。

回避绩差“僵尸股”

36家利润连亏3年的小市值央企（如中铁装配、南国置业），即便有重组预期也慎碰，政策明令禁止借市值管理操纵股价。

量能是生命线

市场若持续缩量（低于1.2万亿），3400点压力难突破。 短线盯紧创业板能否站稳2000点，破位则需减仓防御。