近期，影响全球基本面形势的决定性因素之一——特朗普的关税政策，又迎来了新变化。

上周三（5月28日）美国国际贸易法院（CIT）一记重拳，裁定特朗普政府依据《国际紧急经济权力法》（IEEPA）实施的“对等关税”违法，要求10天内暂停执行。

但剧情第二天就反转了，29日美联邦巡回上诉法院批准了行政暂缓令，允许关税在上诉期间继续生效。

特朗普关税政策左右横跳，我们应该如何投资呢？本文将为大家深入解析美国关税的变化历程，以及海外资产的变动情况。

特朗普关税政策的变化历程

我们整理了4月以来的关税重大变化时间表，不妨来看一下特朗普的变化历程，欢迎大家长按保存。

来源：广发基金

在表格里，我们将特朗普对中国、欧盟等主要国家的态度变严苛的事件用红色标出，而态度缓和的事件用蓝色标出。

可以看到表格内总是红蓝交替出现，也体现了特朗普政策的“左右横跳”。

各大类资产变动情况如何？

这段时间，美国本土资产也由于特朗普的关税行为而受到了不小的影响，不过目前的行情还算可以，各类资产逐步修复了4月初的恐慌大跌。

美股：   

整体表现较为强势，标普500距离历史最高点已经不到3个点了。

虽然行情逐渐对关税政策的变化脱敏，转而聚焦于美国国内的经济和财报状况，但与中国的关税和谈进展，仍对美股走势有较大影响。

关税就像“七伤拳”，当特朗普对中国关税更加严苛时，美股同样会受到伤害，而中美关税的缓和对美股反弹也有比较显著的正面作用。$广发纳斯达克100ETF联接人民币(QDII)C(OTCFUND|006479)$$广发纳斯达克100ETF联接人民币(QDII)A(OTCFUND|270042)$$广发全球精选股票(QDII)人民币C(OTCFUND|021277)$$广发全球精选股票(QDII)人民币A(OTCFUND|270023)$

美债：   

最近美债一直在震荡下跌，主要是因为两个风险事件：一是海外投资者恐慌性抛售，二是“大美丽法案”引起全球投资者对财政扩张的担忧。

不过，当10年期美债收益率涨到4.5%后，吸引力变强，资金开始回流；再加上，上周新发的美债卖得不错，缓解了大家的担忧，所以这几天美债又反弹了一些。

总而言之，美债虽然波动较大，但目前美国经济衰退、财政发生违约的预期不高，美债还是以震荡为主，发生极端风险的概率不大。$广发全球稳健配置混合(QDII)人民币A(OTCFUND|019230)$$广发全球稳健配置混合(QDII)人民币C(OTCFUND|019231)$

美元汇率：

“对等关税”以来震荡下跌，目前在100以下。

普通人投资的黄金法则——多元资产配置

平静的海面，培养不出优秀的水手。

回顾4月初，受投资者情绪影响，市场一片悲观：黄金、美股、A股齐齐大跌，而中债这类资产却一枝独秀。

但后来呢？

跌的逐渐反弹了，涨的开始调整了，市场终究回归均衡和基本面。

确实，如果只押注单一资产（比如全仓美股或A股），这段时间的剧烈波动确实让人心惊肉跳——几天跌超10%，因为恐慌而想要退场，也算是人之常情，但情绪化操作（比如当时全仓恐慌抛售）往往容易让人错过后续的机会。

正如我们一直强调的：想要避免被短期波动折磨得茶饭不思、反复自我怀疑，关键就在于构建一个多元分散、能风险对冲的组合。

这样的组合相对而言波动更小、回撤更低，能够在一定程度上避免我们经常在投资中出现“道心破碎”的情况。

所以，站在当下复杂多变的市场环境下，真正的“yyds”从来不是某类资产，而是多元配置的思维——或许它才是长期制胜的核心。

$广发恒生科技ETF联接(QDII)A(OTCFUND|012804)$$广发恒生科技ETF联接(QDII)C(OTCFUND|012805)$$广发景宁债券A(OTCFUND|000037)$$广发景宁债券C(OTCFUND|013449)$

风险提示：广发基金本着勤勉尽责、诚实守信、投资者利益优先的原则开展基金投顾业务，但并不保证各投顾组合一定盈利，也不保证最低收益。投资者参与基金投顾业务，存在本金亏损的风险。基金投资组合策略的风险特征与单只基金产品的风险特征存在差异。基金投顾业务项下各投资组合策略的业绩仅代表过往业绩，不预示未来的业绩表现，为其他投资者创造的收益也不构成业务表现的保证。因基金投资顾问业务尚处于试点阶段，存在因基金投顾机构的试点资格被取消不能继续提供服务的风险。

投资前请认真阅读投顾协议、策略说明书等法律文件，充分了解投顾业务详情及风险特征，选择适合自身的组合策略，投资须谨慎