上周红利风格微调，中证红利全收益-0.22%，最新股息率6.35%。

上周前半周市场缩量整理，A股整体缺乏催化，指数表现出较窄的实体K线；后半周特朗普关税政策反复引发市场小幅波动，美国国际贸易法院阻止特朗普政府关税措施生效，A股周四放量上涨，但随后美国联邦上诉法院批准特朗普政府请求，暂时恢复其关税政策，又引发市场周五回落。

展望后市，面对市场整体存在阻力位压力、迟迟未见主线的情况，建议继续控制仓位、保持耐心、均衡配置：结合2025一季报与行业中观数据挖掘产业景气；基于宏观叙事保有一定的防御仓位。

资产配置层面，银行、保险、水电等红利资产仍然可以作为防御底仓配置，同时交运与消费部分行业股息率明显抬升，可适当关注。

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