海光信息和中科曙光这两个股票的重组，很早就引发了市场关于用基金“套利”的讨论。这两天又有不少人在提这个事情，我说下这个事情的原理，以及你需要承担的风险。

这个“套利”大致分三种：

1、买入重仓这两只股票的主动权益基金。这个柠檬老师已经在第一时间盘出来了，而且人家对开放式产品做了限购1万，基本上杜绝了大体量资金“套利”的路，也算是保护了老投资者的利益，但是一年持有期产品并未限购，因为没有人会花1年持有成本和赌这个不确定性去套这个微利……

2、买入重仓这两只股票的ETF，等复牌了，股价兑现，跑路。这个原理和上面差不多，但是风险要更大，为啥？看第三条。

3、买入ETF场内份额，操作赎回，得到一揽子股票，这一揽子股票里有中科曙光或者海光信息的都可以，然后把其他股票在二级市场卖掉，就留下这两只停牌股票在手中。这种方式需要关注基金公司对于ETF申赎清单的设置，以及成分股是否与ETF属于同市场或跨市场。不过这个路据说基本上被堵住了……不知道此前里面的股票被套出来了多少，但是很有可能，现在那几个ETF，持仓两只票的含量已经很低了。我的表述可能不准确，但是大致意思你们应该能懂。ETF一级市场申购赎回和ETF交易有点区别，申赎门槛还是高一些，玩法也更复杂。

其实3才是真正的套利（风险相对较低，没有额外的多头头寸暴露），1和2还是在赌，因为同时还做多了其他成份股，万一从现在到复牌，相关ETF或者基金一直跌怎么办？万一你做多的ETF里面的相关持仓已经被套出来太多怎么办？即便是这个ETF里面有10%的相关个股，复牌了涨10%，对净值影响不过是1%，能对冲整个组合的波动吗？

对于个人投资者来说，要牢记“好事轮到你了”框架，“好事，不排队，普通人”是一个不可能三角（或者说是低概率事件）。

如果看不懂原理，就做一个不折腾的老实投资者，有时候也是一种福报。

（本文列举相关股票、基金等仅为举例，不作为投资依据，你们也懂的，我在提示风险）

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