今日沪指涨0.43%，深成指涨0.16%，创业板指涨0.48%，三大指数小幅收涨。交易量，今日较上一日缩量4亿，总计成交11638亿。个股方面，上涨3390家，下跌1783家，上涨居多。

今天行情有两个关键词，其一是低开高走，低走是市场预期，毕竟假期内美村村长又在关税方面存在冲突，市场再度恐慌，昨天开盘的恒生指数开盘大跌，这样的环境下，A股顶住压力，向上涨，其实还是值得振奋。

其二是部分板块行情延续，上个月沪指在3300-3400区间来回震荡，很主要的一个原因是流动性不足，市场情绪退潮，对应结果就是交易量在1.1-1.3万亿区间。热点板块方面，其实大部分快速轮动，大家可以回想下，上个月以来热点，热度之后，行情通常反响平平，不过有个别板块保持活跃，哈哈其中就有咱们看好港股通创新药。

创新药咱们聊了比较多，详情可以看《创新药出大事了！下一个恒科？》，3月26日发稿至今，涨幅达到22.52%，哈哈和年初恒科比，旗鼓相当。如果时间从年初至今算，港股通创新药一骑绝尘，达到45.33%。

创新药算是为数不多“涨了很多估值还不贵”的标的之一。最近有两个事值得聊聊：

一、石药主动公布BD

在市场小作业满天飞的时候，这时候主动出来披露，不仅可以说有担当，而且还可以增加市场的信心。聊个小技巧，当某个行业/标的，行业大佬/大股东/实控人会维护股价，对小股东友好的，长期来看，市场表现往往不错。反之，总想高抛低吸，市场反而呈现过山车。

言归正传，聚焦公告来看，有2个重点，重点看

1、BD合计可能达到约50亿美元。说明市场不是空穴来风，而是实打实真有这个业务在进行，放在去年的时候，市场通常选择无视，但是今年BD出海活跃，给了市场信心。

2、后期阶段。侧面看项目进展比较顺利，而且此时还发公告，同时说明管理层还是比较有信心的。

乐观肯定我是乐观的，但不能盲目乐观，细节的朋友，肯定也发现了，公告内容描述大部分的时候，使用的关键词是可能、尚未等。投资是个概率的游戏，咱们能做的，就是尽可能站在高赢面的方向。

二、康方临床数据

事情的背景是康方把自己研发的抗癌药，卖给了一家海外公司，总价有50亿美元，其中已经拿到5亿美元的首付款，其余的45亿美元，需要药品在海外的销售。目前来看，这款抗癌药的临床数据未达标，可能影响后续上市计划。但从对比其他抗癌药的数据来看，已经在所有同类药中已经是最好的，大概率还是会批的。从股价表现来看，康方昨日大跌，今日基本上收复失地。

总的来说，创新药逻辑并没有改变，左手估值低位，投资上有安全边际。右手盈利强劲，支撑股价长期向好。此外技术市场领先，催化出今年的港股通创新药的行情，还是保持原来的观点，“长期看好港股通创新药”。不过还是要提醒下，短期涨幅飙升以及外围的所谓“保证村子安全”阶段性调整也是正常的，适合逢低分布或者定投买。

最后再强调下，相较A股创新药，我更看好港股通创新药，原因也很简单，主要有3点：

1、估值低。港股通创新药市盈率为26.63（近五年百分位11.18%），A股中证创新药市盈率为56.90（近五年百分位84.30%）。

2、公司更优质。由于历史原因，许多创新药公司在寻求上市时因尚未盈利，不符合A股的上市要求，因此选择赴港股上市。这使得港股汇聚了一批优质的创新药企业，整体质量和竞争力较强，所以港股通创新药更具优势。

3、南下资金持续下单。可以看下我们的好朋友赛道观察家的，详情《A股一周路线图：环保涨幅C位，大盘是向上突破还是向下调整？》，其中每周周报栏目的南下资金，我是有关注的，目前南下资金持续买入趋势还在。

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