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过去一周国内外市场热点不断，中办、国办印发《关于完善中国特色现代企业制度的意见》，公募基金规模首次突破33万亿元大关，海外方面，特朗普关税遭司法拉锯战，特朗普上任来首次与鲍威尔会晤，日本海外资产规模创历史新高。从指数表现来看，上周A股市场整体震荡回调，小盘价值风格表现相对占优，大盘成长表现相对平淡。从板块来看，环保、医药生物、国防军工板块涨幅靠前，汽车、电力设备、有色金属板块跌幅靠前。
上周市场主要指数表现：
A股市场震荡调整，
沪深300成长收益-2.28%
沪深300价值收益-0.10%
中证1000收益0.75%
沪深300收益-1.08%
国证2000收益0.94%
从板块来看，环保、医药生物、国防军工涨幅靠前（数据来源于wind）
1、市场回顾
海外宏观方面，美国总统特朗普表示，将把进口钢铁的关税从25%提高至50%。美国联邦巡回上诉法院暂停美国国际贸易法庭作出的阻止特朗普征收全球关税的裁决，对于暂停期是否会进一步延长，联邦上诉法院尚在考虑之中。美国公布一系列经济数据。美国第一季度GDP修正值按年率计算萎缩0.2%，较此前公布的初值（萎缩0.3%）略有上调，但仍显示美国经济在年初遭遇了收缩。消费支出增速大幅下调，创下近两年来的最弱增速。
国内方面，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于完善中国特色现代企业制度的意见》，这是新时代完善企业制度的纲领性文件。《意见》提出，完善企业收入分配制度，推动企业健全工资合理增长机制，深化国有企业工资分配制度改革，在符合条件的国有企业推行工资总额预算周期制管理。国家统计局数据显示，5月份制造业采购经理指数为49.5%，环比升0.5个百分点，从重点行业看，高技术制造业PMI为50.9%，连续4个月保持在扩张区间，延续较好发展态势；非制造业商务活动指数为50.3%，降0.1个百分点；建筑业继续保持扩张，表明各地工程项目施工继续加快。
2、后市观点
近期市场情绪出现回落迹象，微盘股交易热度明显抬升，注意交易拥挤可能引发的市场波动。央行积极落地5月推出的一揽子金融政策，进一步加大金融对实体经济的支持力度，同时有望为资本市场带来资金配置活水；各地方纷纷因地制宜出台具体提振消费行动方案，消费活力有望进一步激发。美国减税法案导致“股债汇三杀”，市场对于美国财政可持续性的担忧进一步升温，美国信用受损，资产全线下跌，人民币资产可能中期受益。
从产品配置层面，主要把握以下三条思路：一是安全边际较高的资产。外部环境不确定性加大，业绩确定性相对较强、股息回报整体稳定的红利板块具备防御属性。红利板块已调整至配置区间，盈利能力相对稳健，叠加中长期资金入市的背景下，板块有望受到更多资金的青睐，对应推荐中证红利、港股央企红利、A500ETF的阶段性配置机会。二是A股市场“科技叙事”逻辑明晰，建议关注后续产业趋势的催化机会，近期全球地缘冲突的升级或对军工板块行情构成支撑。对应推荐国证航空航天ETF的配置机会。三是港股创新药的投资机会，受益于创新药政策支持、集采规则优化以及头部药企研发进展加速，随着国产创新药出海加速以及国内外商业化进程的推进，创新药板块未来可期。
$万家中证1000指数增强A(OTCFUND|005313)$
$万家中证1000指数增强C(OTCFUND|005314)$
$万家中证500指数增强A(OTCFUND|006729)$
$万家中证500指数增强C(OTCFUND|006730)$
$万家沪深300指数增强A(OTCFUND|002670)$
