第一次见陈聪，能从他身上感受到对生活的强烈热爱，“投资的机会往往藏在生活里”，广泛的兴趣、对新事物的强烈好奇，这些都塑造了他从细微事物中寻找投资线索的能力。
在A股与港股的交织波动中，陈聪始终保持着一种独特的平衡：对核心赛道的长期坚守与对战术仓位的灵活调整。近期，我们与陈聪进行了交流，他阐述了对投资哲学、市场洞察与职业的思考。
复旦大学数学系本科
美国密歇根大学金融工程硕士
14年从业经验，在中美金融市场积累了
A股、港股、大宗商品及衍生品和量化研究视野
核心成长+战术灵活：
从核心赛道中寻找超额收益
陈聪的职业生涯始于量化研究。复旦大学应用数学系的学术背景和华尔街量化工作的经历，赋予了他对数据的敏感度。然而，他坦言自己更享受自下而上按图索骥研究公司的过程。2017年回国后，他加入兴证全球基金，从覆盖互联网行业的研究员起步，逐步拓展能力圈至创新药、科技硬件和新消费领域。
陈聪入行的时候是互联网行业的研究员，也是第一批专职研究互联网的研究员，“当时互联网如火如荼，但产业已进入稳健期，估值框架必须理性。”他回忆道，这种理性贯穿了他的投资风格，同时华尔街的工作经历也让他对互联网等新科技的判断更为敏锐，在后来的研究中他逐步将创新药纳入深入研究范畴，通过研究、学习，将创新药行业变成了自己的优势研究领域。新消费和科技硬件也是带着新事物色彩的行业，这四个行业的研究极大地契合了陈聪的兴趣和禀赋，“这些行业能贯穿我的职业生涯，它们的商业模式清晰，且不断创造价值。同时能够在大多数情况下，不管是行业轮动的角度，还是整体成长风格配置角度，有一个这样的工具库可以让我适应不同的行业环境。”陈聪表示。
陈聪的投资框架以“核心成长+战术灵活”为核心。在深耕以上四个核心赛道互联网、创新药、科技硬件和新消费，将它们视为“长坡厚雪”的底仓配置基础上，陈聪还会根据市场情况灵活进行战术调整，特别是在港股+A股的投资中，这种灵活显得更为重要。截至2025年一季度，他管理的兴全沪港深两年持有混合基金近1年、2年收益率均位列同类前40%。
锚定基准+动态平衡：关于纪律性的投资实践
对于新型浮动费率产品，陈聪的管理逻辑清晰，从投资者体验感的角度，首要目标是避免跑输基准3%，其次追求6%以上的超额收益。他认为，相较于同业排名，对标透明化的指数反而让目标更聚焦。“当可比从一群基金变成指数，我能更清晰地分析偏离点，比如欠配了哪些行业，是否需要战术性追平。”
这种思路下，他并不拘泥于A股与港股的配置比例。在港股时机合适时，他仍会阶段性增配港股低估值的创新药和互联网龙头。“港股估值更具吸引力，但A股在科技硬件领域有绝对优势。”
“成长股的波动天然较高，但回撤控制是信托责任的一部分。”回撤控制是陈聪反复强调的关键词，即便在成长股的高波动中，他仍将严格控制组合风险视为重要目标，“一方面，对于是否买到具有性价比或者买的比较舒服的位置我是比较在意的，另一方面，我会进行仓位控制，比如进攻性好但确定性没有很好的品种，我称之为培育型投资，对于这些培育型的投资，即使再看好一个公司的前景，实际仓位都会尽量控制，我宁可去发现更多的投资线索，用自己的精力尽力提高成功的概率，而不会在一件不确定的事情上压得太重。”
不论是作为第一批新模式浮动费率产品，于兴证全球基金而言的重要意义，还是作为陈聪新发的第一只产品，于他本人而言都具有重大意义，“我希望把它作为我自己的孩子一样长期的培育它，能够从小到大，用心慢慢把它做好”。
行业深耕+未来展望：
在震荡市中把握“中国资产重估”窗口
对当前的市场，陈聪表现出审慎乐观，“长期看，中国经济转型升级大概率伴随成长股跑赢，当前市场结构性高估与低估并存，正是逐步建仓的时机。”
创新药是陈聪当下看好的领域之一。“当前创新药股价仅反映基本面价值的5成左右，而产业实际进展已达80%。”他认为，中国创新药企的全球竞争力相对低估，政策扰动的影响已边际减弱。
对于炙手可热的AI与机器人，他的态度正面且务实：“我们有幸站在第四次技术革命的起点，AI有概率是贯穿职业生涯的主线强逻辑，最近AI的热度回落是好事，应用端的真实价值正在浮现。”他更看好互联网巨头在AI工具化中的优势，而对机器人产业链持保守谨慎观点，“商业化落地仍遥远，现阶段更多是主题博弈”。
针对港股投资，陈聪坦言跑赢指数“比A股更难”。“恒生指数成分股中许多新上市标的无法通过港股通配置，且外资流动性冲击剧烈。”但他强调，在市场回暖时，主动管理仍能通过精选个股创造超额收益。
结语
与陈聪的对谈是轻松的、真诚的，可能源于长期对创新行业和标的的摸索和研究，他对生活充满热情，并始终保持着对日常点滴中投资线索的紧密追踪。
在陈聪看来，投资是一场“认知变现”的长跑。既要对时代趋势保持敏锐——如创新药的产业爆发与AI的工具化渗透，也需在狂热中保持理性、坚守纪律。正如他所言：“市场永远在波动，但真正的成长终将被时间验证。”
#6月市场行情如何演绎？#
风险提示：兴全沪港深两年持有混合基金过去1年、过去2年排名数据来自银河，银河分类为2.9.1 港股通偏股型基金(A类)。兴全沪港深两年持有混合基金成立于2020年5月22日，业绩比较基准为恒生指数收益率（使用估值汇率折算）80%+沪深 300 指数收益率10%+中债综合（全价）指数收益率10%。成立以来截至2025年3月31日完整业绩及比较基准：-23.67%/-0.82%，近5年完整业绩及比较基准：2020（10.77%/5.54%），2021（-12.88%/-13.50%），2022（-24.25%/-7.85%），2023（-19.51%/-10.83%），2024（16.37%/18.52%），2025/1/1-2025/3/31（11.48%/11.56%）。历任基金经理变更情况：2020/05/22-2024/03/07，林翠萍；2022/11/16至今，陈聪；2024/03/07至今，程奎皓。管理期间业绩（2022/11/16-2025/3/31）：自管理以来净值增长7.55%，业绩比较基准为24.73%，管理以来业绩数据已经托管行复核。兴全沪港深两年持有混合基金过去1年业绩及基准数据来自定期报告（31.42%/34.69%），过去2年（5.49%/16.25%） 、管理以来（7.55%/24.73%）业绩数据已经托管行复核。陈聪投研经历：历任美国银行美林证券(Bank of America Merill Lynch) 全球投资组合策略部策略研究员、衍生品部量化研究员，埃信华迈 (IHS Markit) 衍生品部产品经理，基金管理人管理的其他基金的业绩或拟任基金经理曾管理的其他组合的业绩不构成基金业绩表现的保证。过往业绩并不预示未来,基金投资须谨慎。金牛数据来源：《中国证券报》，截至2023年底，12座金牛基金管理公司大奖的获奖年份：2008、2009、2010、2011、2012、2015、2016、2017、2018、2019、2020、2022。兴证全球基金累计获得金牛奖70次，包括公司大奖12座、团队奖4座、特别奖2座、个人奖2座、产品奖50座。风险提示：本基金的管理费由固定管理费、或有管理费和超额管理费组成，其中或有管理费和超额管理费取决于每笔基金份额的持有时长和持有期间年化收益率水平，因此投资者在认/申购本基金时无法预先确定本基金的整体管理费水平。由于本基金在计算基金份额净值时，按前一日基金资产净值的1.20%年费率计算管理费，该费率可能高于或低于不同投资者最终适用的管理费率。在基金份额赎回、转出或基金合同终止的情形发生时，投资者最终适用的费率可能是0.6%/年、1.2%/年或者1.5%/年，且如投资者持有期限少于365天，适用的费率为1.2%/年。因此，在基金份额赎回、转出或基金合同终止的情形发生时，基金投资者实际收到的赎回款项或清算款项的金额可能与按披露的基金份额净值计算的结果存在差异。投资者的实际赎回金额和清算资金以登记机构确认数据为准。本基金采用浮动管理费的收费模式，不代表基金管理人对基金收益的保证。具体浮动管理费收取标准参见本基金基金合同。本基金为混合型基金，预期收益和预期风险高于货币市场基金、债券型基金，低于股票型基金。基金管理人对其评级为R3。本基金业绩基准为：沪深300指数收益率60%+恒生指数收益率（使用估值汇率折算）20%+中债综合全价指数收益率20%。本基金股票及存托凭证投资占基金资产的比例为60%-95%（其中，投资于港股通标的股票的比例占股票资产的比例为0%-50%）；每个交易日日终在扣除股指期货合约、国债期货合约和股票期权合约需缴纳的交易保证金后，现金或者到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的5%，其中现金不包括结算备付金、存出保证金、应收申购款等。本基金可以通过沪深港通机制投资于港股，但不必然投资港股。兴证全球基金承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，投资人应当认真阅读本基金基金合同、招募说明书等基金法律文件，了解本基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断本基金是否和投资人的风险承受能力相适应，自主判断基金的投资价值，自主做出投资决策，自行承担投资风险。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金管理人管理的其他基金的业绩或拟任基金经理曾管理的其他组合的业绩不构成基金业绩表现的保证。过往业绩并不预示未来，基金收益有波动风险。基金投资须谨慎，请审慎选择。
