上一期和大家提到过，我目前管理的信澳星亮智选混合、信澳星煜智选混合主要是聚焦中证2000指数，中证2000指数本身是偏小微盘股风格，小微盘自年初以来整体表现不错，也受到不少投资者关注，而近期出现震荡调整的阶段。我们认为当前A股虽然出现震荡调整，但其整体韧性还在，可以继续对中证2000保持关注。
研究小微盘，我们首先要关注当前的宏观经济和政策情况，当前货币政策维持宽松基调，市场流动性持续充裕，小微盘股因其更高的资金敏感度和市值弹性，有望成为资金追逐超额收益的载体。历史经验表明，在利率下行与风险偏好回升的阶段，小微盘股往往能率先捕捉市场情绪回暖的红利，尤其在资金从防御性板块转向成长性资产的过程中，其估值修复与盈利预期双击的动力更强。
政策层面，当前正加速向科技创新、高端制造、绿色经济等战略领域倾斜，而中证2000成分股中大量企业深耕细分赛道，具备“专精特新”特质。这些企业往往兼具灵活的商业模式和快速技术迭代能力，在国产替代、产业链自主可控的背景下，其技术突破与市场份额提升的潜力被显著放大。与此同时，并购重组政策的松绑为小微盘企业提供了通过整合实现跨越式发展的可能，进一步打开成长天花板。
短期来看，4月数据公布后，市场稳增长政策预期一度升温。当前市场处于箱体震荡格局。基本面来看，当前政策储备空间充裕，经济下行风险较低，内需数据及关税进展影响政策预期强弱。市场层面，市场上行空间取决于经济修复的强度，而“类平准资金”支撑下市场下行风险可控。长期来看，中国经济正从总量增长转向结构优化，新兴产业与传统行业的融合催生出大量细分市场需求。小微企业在技术应用、模式创新上的敏捷性，使其更易捕捉新消费、智能化、绿色转型等领域的增量机会。中证2000这种小微盘“船小好调头”的优势，叠加政策对中小企业的定向扶持，有望在中长期持续释放增长动能，因此大家可以继续关注我们聚焦中证2000相关产品的表现。
风险提示：本材料中涉及的市场观点仅代表发表时的观点，今后可能发生改变，仅供参考，不构成任何投资建议或保证。本材料不作为任何法律文件。我国基金运作时间较短，不能反映股市、债市发展的所有阶段。基金的过往业绩并不代表未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩的表现保证。基金投资有风险，请投资者全面认识基金的风险特征，听取销售机构的适当性意见，根据自身风险承受能力，在详细阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品资料概要》等文件基础上，谨慎投资。请投资者严格遵守反洗钱相关法律法规的规定，切实履行反洗钱义务。
