最近，港股进入震荡期。看到不少用户关注港股资产的后市趋势。接下来我们就具体聊一聊。

近日的波动与关税政策的不确定性存在一定关系。上周五美国总统特朗普威胁将对非美国本地制造的苹果智能手机等电子产品征收高达25%的关税，此举让苹果海外供应链的布局进一步受限，同时也引发了市场对供应链风险的担忧。

关税扰动可能还会持续，但从基本面来看，港股市场的底部特征还是比较明显的。在经过三、四年的回调之后，恒生指数市盈率(TTM)为10.54倍，处于显著低估的状态。（数据来源：Wind，截至2025年5月23日）

从市场层面看，港股已成为全球表现亮眼的市场之一。截至2025年5月26日，今年以来恒生互联网科技业指数上涨13.09%，同期沪深300指数下跌1.90%，纳斯达克指数下跌2.97%。（数据来源：Wind）

战略性重视港股市场的配置价值

最近还有投资者担忧供给冲击与海外利率上升，其实是无需过度悲观的。就像华泰证券认为的那样：首先，港股流动性充裕，可有效承接大型IPO融资，优质资产上市反而吸引增量资金。其次，尽管美债利率上行，但当前港元需求强劲推动金管局释放大量流动性，有效对冲海外利率压力，且港股与美股相关性已经减弱。外部市场的不稳定或进一步巩固港股承接超配美元资产的地位，建议战略性重视港股市场的配置价值。

万家基金经理杨坤认为，在中长期的维度上，科技依然是值得重点关注的，尤其是港股科技，因为港股市场汇集了众多中国互联网和科技龙头公司，成为了机构竞逐AI核心资产的一个重要目的地，目前看港股科技依然具有较为明确的投资空间。

AI叙事持续催化

随着DeepSeek以高性能、低成本带来了一场“AI平权”，“重估中国科技资产”已成为当下许多国际投资者的共识。港股互联网行业历经过去3年调整后，行业格局不断优化，龙头企业估值水平已降至低位。伴随着AI属性的叠加，未来估值具有较大想象空间。

俗话说“兵马未动粮草先行”。AI的热度还能不能持续，资本投入力度是一个很好的观察窗口。据国信证券数据，阿里巴巴2024Q4资本开支为317.75亿元人民币，同比+259%、环比+82%，环比高增，2025年2月，阿里巴巴集团CEO吴泳铭宣布，未来三年，阿里巴巴将投入超过3800亿元，用于建设云和AI硬件基础设施，总额超过去十年总和。

腾讯2024Q4资本开支为365.78亿元人民币，同比+386%、环比+114%，环比高增，预计2025年资本开支持续上行，主要满足公司AI相关领域需求。

互联网大厂2025年资本开支有望持续扩张，主要由于大厂对AI基础设施建设的需求快速提升，大厂将通过自建AI基础设施或租赁AI基础设施等方式满足算力需求。总之，随着AI产业长期逻辑的进一步强化，投资机会有望继续涌现。港股市场因“AI含量”较高、估值较低，更是受到了资金的关注。

今年以来南向资金持续买入港股，净流入金额近6000亿元，A股相对稀缺的互联网平台和硬科技龙头企业受到南向资金青睐。

万家恒生互联网科技业ETF聚焦AI产业链

中国AI产业实现了对国际领先水平的追赶，算力投资高歌猛进，促使中国AI产业链重估，产业的长期逻辑得到强化。此前受外部因素影响，市场的风险偏好一度降低，进入5月随着各项利好政策加码，资金有望流入AI等高景气板块，聚焦AI产业链的恒生互联网科技业指数未来或有较好表现。

具体到投资标的上，建议大家关注万家恒生互联网科技业指数，这只基金的标的指数深度聚焦AI产业链的上中下游，成分股囊括了中国的互联网科技龙头公司，涉及云厂商、AI大模型、AI应用等热门领域，随着AI产业的飞跃，该指数的成分股具有较大的先发优势，长期确定性强。

【参与方式】

在本贴下留言，开头加上标签#【有奖】端午话市场#+关联圈子“投资茶话会”，发表50字以上的观点。或可到单吧发独立贴参与，参与后在本评论区留言帖子链接。如果在活动开始之前就已经持有万家恒生互联网科技业指数A（018475）、万家恒生互联网科技业指数C（018476），欢迎大家使用#晒收益#功能晒出持有收益。（注：独立贴内也需添加#【有奖】端午话市场 #+关联圈子“投资茶话会”话题）

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例：【有奖】端午话市场#随着AI产业的长期逻辑的进一步强化，港股市场因“AI含量”较高、估值较低，流动性宽松与科技产业周期上行，使得港股AI成为值得中长期投资的配置方向。从产业链、中国制造优越性来看，AI迟早会进入“飞入寻常百姓家”的过程，对于小白或者个人投资者来说，通过指数基金布局AI产业链，无疑会更简单有效一些。

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【活动奖励】

活动时间：5月31日~6月13日

投研大师奖  1名 1000元京东卡

神机妙算奖   5名  100元京东卡

持基有方奖  50名  30元京东卡

注意事项：

1.同一用户（指同一基金吧账号、同一手机号或同一身份证号）最多获奖一次（按最高奖励发放）。

2.本次活动严禁抄袭、复制，否则将被列入黑名单，永久取消活动参与资格。

3.参与活动的用户须确保基金吧账号已绑定同手机号码的天天基金交易账号，京东卡将由万家基金在获奖名单公布后的15个工作日内通过手机短信发送，未收到者请注意检查垃圾信箱。如有任何疑问或者需要查询基金吧账号绑定的手机号码，可拨打天天基金客服电话：95021咨询。

4.获奖名单将在活动结束后10个工作日内公布。获奖用户在活动名单公布的五个工作日内未完成绑定手机号而收不到相应奖励的，天天基金及活动主办方万家基金不承担补发责任。

5.用户参与本活动即视为同意并授权天天基金在用户获奖后将中奖用户的手机号提供给【万家基金】用于发放奖励，【万家基金】承诺已做好安全措施，不会泄露用户隐私信息。

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